Η διαφορά ανάμεσα στις τιμές του χαλκού στο αμερικανικό χρηματιστήριο COMEX και στο London Metal Exchange αποτυπώνει πλέον τις προσδοκίες της αγοράς για την επιβολή νέων δασμών.

Μια εξειδικευμένη συναλλαγή, γνωστή μέχρι πρόσφατα κυρίως στους traders των μετάλλων, εξελίσσεται σε βαρόμετρο για την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ. Η διαφορά ανάμεσα στις τιμές του χαλκού στο αμερικανικό χρηματιστήριο COMEX και στο London Metal Exchange αποτυπώνει πλέον τις προσδοκίες της αγοράς για την επιβολή νέων δασμών.

Όπως αναφέρει το CNBC, το ασφάλιστρο που εμφανίζουν τα συμβόλαια του COMEX έναντι των αντίστοιχων τιμών στο Λονδίνο διευρύνεται όσο μεγαλώνει η εκτίμηση ότι η Ουάσιγκτον θα επιβάλει δασμούς στον εισαγόμενο εξευγενισμένο χαλκό.

Η εξέλιξη αποκτά μεγαλύτερη σημασία καθώς ο χαλκός βρίσκεται σε ανοδική τροχιά για περισσότερο από έναν χρόνο. Τα προθεσμιακά συμβόλαια έφτασαν την περασμένη εβδομάδα σε ιστορικό υψηλό, κοντά στα 6,90 δολάρια ανά λίβρα.

Από συναλλαγή arbitrage σε πολιτικό δείκτη

Παραδοσιακά, η διαφορά τιμών μεταξύ COMEX και LME επέτρεπε σε εμπόρους φυσικού μετάλλου, τράπεζες, hedge funds, παραγωγούς και βιομηχανικούς καταναλωτές να εκμεταλλεύονται προσωρινές αποκλίσεις ανάμεσα στις δύο αγορές ή να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο από τις μεταβολές των τιμών.

Οι αποκλίσεις αυτές προκαλούνταν συνήθως από αιφνίδιες μεταβολές της κινεζικής ζήτησης ή από προβλήματα στην παραγωγή της Νότιας Αμερικής. Πλέον, όμως, σύμφωνα με αναλυτές της Societe Generale, ο βασικός παράγοντας είναι η πιθανότητα επιβολής νέων αμερικανικών δασμών.

«Η διαφορά COMEX-LME έχει μετατραπεί όλο και περισσότερο σε δείκτη των προσδοκιών για τους αμερικανικούς δασμούς», επισημαίνει στο CNBC η Ewa Manthey, αναλύτρια εμπορευμάτων της ING. Όσο μεγαλύτερο είναι το premium στις ΗΠΑ, τόσο υψηλότερος θεωρείται ο δασμολογικός κίνδυνος και τόσο περισσότερο μέταλλο κατευθύνεται προς την αμερικανική αγορά.

Η τάση είναι ήδη ορατή στις εμπορικές ροές. Οι ΗΠΑ εισήγαγαν τον Ιούλιο περισσότερους από 200.000 μετρικούς τόνους χαλκού, τη μεγαλύτερη μηνιαία ποσότητα των τελευταίων 12 ετών.

Οι δασμοί που εξετάζει η Ουάσιγκτον

Οι ΗΠΑ επιβάλλουν ήδη δασμό 50% στις εισαγωγές ημικατεργασμένων προϊόντων χαλκού και σε ορισμένα άλλα προϊόντα που περιέχουν το μέταλλο.

Το ανοικτό ζήτημα είναι εάν οι επιβαρύνσεις θα επεκταθούν και στον εξευγενισμένο χαλκό, στο πλαίσιο της έρευνας του Λευκού Οίκου βάσει του Άρθρου 232. Το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου έχει εισηγηθεί την καθιέρωση καθολικού δασμού 15% από την 1η Ιανουαρίου 2027, ο οποίος θα αυξηθεί στο 30% από την 1η Ιανουαρίου 2028.

Η ανησυχία των ΗΠΑ επικεντρώνεται στην εξάρτηση από τις εισαγωγές ενός μετάλλου που θεωρείται κρίσιμο τόσο για την οικονομική ανάπτυξη όσο και για την εθνική ασφάλεια. Ο χαλκός χρησιμοποιείται στα δίκτυα ηλεκτρισμού, στις κατασκευές, στα ηλεκτρονικά, στις μεταφορές και στις αμυντικές εφαρμογές, ενώ η ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης αυξάνει ακόμη περισσότερο τη ζήτησή του.

Τι πιθανότητες δίνει η αγορά

Για να μετατρέψει τη διαφορά των τιμών σε πιθανότητες επιβολής δασμών, η Societe Generale υπολόγισε το συνολικό κόστος μεταφοράς χαλκού προδιαγραφών LME από ευρωπαϊκές αποθήκες στην ανατολική ακτή των ΗΠΑ. Στη συνέχεια συνέκρινε την τελική τιμή παράδοσης με τα συμβόλαια του COMEX.

Με βάση το σημερινό premium, το μοντέλο της τράπεζας υποδεικνύει πιθανότητα 14,6% να τεθεί σε ισχύ δασμός 15% έως τον Ιανουάριο του 2027. Η πιθανότητα επιβολής δασμού 30% έως τον Ιανουάριο του 2028 ανεβαίνει στο 37%.

Η καθυστερημένη απόφαση για την έρευνα του Άρθρου 232 αποτελεί πλέον τον σημαντικότερο καταλύτη για την αγορά χαλκού, σύμφωνα με τη Natalie Scott-Gray, αναλύτρια της StoneX.

Μια καθολική επιβολή δασμών θα μπορούσε να διατηρήσει υψηλές τις αμερικανικές τιμές και να στενέψει την προσφορά στις υπόλοιπες αγορές. Αντίθετα, μια απόφαση να μην επιβληθούν νέες επιβαρύνσεις θα οδηγούσε πιθανότατα σε απότομο κλείσιμο της διαφοράς COMEX-LME.

Η ING διατηρεί θετική στάση για την πορεία του χαλκού, καθώς η προσφορά από τα ορυχεία παραμένει περιορισμένη και ο ανταγωνισμός ΗΠΑ και Κίνας για τις διαθέσιμες ποσότητες εντείνεται. Η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς, ωστόσο, σημαίνει ότι οι έντονες διακυμάνσεις δύσκολα θα υποχωρήσουν σύντομα.

Πηγή: moneyreview.gr με πληροφορίες από CNBC

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Χρυσός: Νέα άνοδος προς τα 4.400 δολάρια – Το αδύναμο δολάριο δίνει ώθηση στο πολύτιμο μέταλλο