Offcanvas
Offcanvas
Η απόφαση είναι πρωτίστως πολιτική - Αλλά απαιτεί δημοσιονομική προσαρμογή
Η πολιτική αλλαγή στην Ουγγαρία ήρθε με ταχύτητα που αιφνιδίασε ακόμη και τις αγορές. Τώρα ο νέος πρωθυπουργός, Πέτερ Μαγιάρ, βρίσκεται μπροστά στο δυσκολότερο σκέλος της υπόσχεσής του: να μετατρέψει το σχέδιο ένταξης στο ευρώ σε αξιόπιστο οδικό χάρτη και να πείσει ότι μπορεί να το υλοποιήσει χωρίς να υπονομεύσει την ανάκαμψη και τις δεσμεύσεις που τον έφεραν στην εξουσία.
Η δέσμευση για εκπλήρωση των κριτηρίων ένταξης έως το 2030 πυροδότησε ισχυρή άνοδο του φιορινιού και των ουγγρικών ομολόγων. Η αγορά στοιχημάτισε στην αλλαγή σελίδας μετά τα 16 χρόνια του Βίκτορ Όρμπαν. Τώρα, όμως, το πολιτικό κεφάλαιο πρέπει να μεταφραστεί σε δημοσιονομική προσαρμογή: το έλλειμμα, που φέτος εκτιμάται στο 7,5% του ΑΕΠ (ένα από τα υψηλότερα στην Ευρωπαϊκή Ένωση) πρέπει να περιοριστεί στο 3%.
Το στοίχημα δεν είναι μόνο οικονομικό. Η υιοθέτηση του ευρώ θα ολοκλήρωνε την επιστροφή της Ουγγαρίας στον ευρωπαϊκό πυρήνα, έπειτα από χρόνια συγκρούσεων με τις Βρυξέλλες για το κράτος δικαίου και τη βοήθεια προς την Ουκρανία. Θα έστελνε, παράλληλα, ένα ισχυρό μήνυμα υπέρ της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης, σε μια περίοδο κατά την οποία η άνοδος των εθνικιστικών δυνάμεων δοκιμάζει τη συνοχή της ΕΕ.
Από την πολιτική αλλαγή στη δημοσιονομική προσαρμογή
Η κυβέρνηση Μαγιάρ έχει ήδη κινηθεί σε πολλά μέτωπα: αποκατέστησε την πρόσβαση σε ευρωπαϊκά κονδύλια ύψους 16,4 δισ. ευρώ, προχώρησε σε αλλαγές στη δημόσια ραδιοτηλεόραση και ξεκίνησε έρευνες για υποθέσεις διαφθοράς που συνδέονται με την προηγούμενη εξουσία. Η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, ωστόσο, θα κριθεί από τη διαχείριση των δημόσιων οικονομικών.
Ο υπουργός Οικονομικών Άντρας Κάρμαν έχει προαναγγείλει εξοικονομήσεις μέσω της κατάργησης υπερκοστολογημένων συμβάσεων που, σύμφωνα με την κυβέρνηση, κατευθύνονταν σε συμμάχους του Όρμπαν. Είναι ένα από τα μέτρα που θα περιλαμβάνει το δημοσιονομικό σχέδιο, τις λεπτομέρειες του οποίου αναμένεται να παρουσιάσει η κυβέρνηση την επόμενη εβδομάδα.
Για τους αναλυτές της Goldman Sachs, η μείωση του ελλείμματος κοντά στο 5% του ΑΕΠ το 2027 θα αποτελούσε ένα αξιόπιστο πρώτο βήμα. Ο οικονομολόγος Κέβιν Ντέιλι εκτιμά ότι η κυβέρνηση μπορεί αρχικά να αποφύγει να δεσμευθεί σε συγκεκριμένη ημερομηνία υιοθέτησης του ευρώ και να επικεντρωθεί στην επίτευξη ελλείμματος κάτω από το 3% έως το 2029.
Οι υποσχέσεις που δυσκολεύουν τις περικοπές
Η δημοσιονομική προσαρμογή προσκρούει σε μια δύσκολη πολιτική ισορροπία. Ο Μαγιάρ έχει αποφύγει να αγγίξει παροχές που θα μπορούσαν να πλήξουν τη δημοτικότητά του, όπως οι γενναιόδωρες επιδοτήσεις στην ενέργεια για τα νοικοκυριά. Έχει, αντίθετα, δεσμευθεί για μεγαλύτερες δαπάνες στην υγεία και την παιδεία, δύο τομείς που έχουν επιβαρυνθεί από χρόνια υποεπένδυσης.
Για να περιορίσει το βάρος των περικοπών, η κυβέρνηση σχεδιάζει να επιβάλει από το επόμενο έτος φόρο στον πλούτο, σε μια προσπάθεια να μεταφέρει μεγαλύτερο μέρος της προσαρμογής στους εύπορους. Προωθεί επίσης φόρο εξόδου για όσους επιχειρούν να μεταφέρουν κεφάλαια εκτός Ουγγαρίας, με στόχο τους υπερπλούσιους που απέκτησαν ισχύ επί Όρμπαν.
Οι αγορές παρακολουθούν στενά. Ο επικεφαλής της OTP Bank, της μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας, έχει προειδοποιήσει ότι μια απόκλιση από την πορεία δημοσιονομικής σύγκλισης προς το ευρώ θα μπορούσε να πυροδοτήσει μαζική έξοδο επενδυτών. Ορισμένοι διαχειριστές, πάντως, θεωρούν ότι μεγάλο μέρος της θετικής είδησης έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές. «Δεν είμαστε αρνητικοί, αλλά τα καλά νέα έχουν ήδη έρθει», σημείωσε ο Έρικ Φάιν της VanEck, εξηγώντας ότι η εταιρεία έχει μειώσει την έκθεσή της.
Το φιορίνι και το τίμημα της αξιοπιστίας
Η αλλαγή προσδοκιών αποτυπώθηκε γρήγορα στην αγορά. Το φιορίνι ενισχύθηκε κατά 3% έναντι του ευρώ σε μία ημέρα μετά τη νίκη του Μαγιάρ και κατά 8% στο πρώτο εξάμηνο της χρονιάς. Τα ουγγρικά ομόλογα σε τοπικό νόμισμα προσέφεραν αποδόσεις έως και 16% σε δολαριακούς όρους, ενώ οι αποδόσεις τους υποχώρησαν κάτω από εκείνες της Πολωνίας.
Η βελτίωση της εμπιστοσύνης μειώνει ήδη το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Σε συνδυασμό με την επιστροφή ευρωπαϊκών πόρων και τον περιορισμό των υπερβολικών δαπανών, μπορεί να διευκολύνει την επίτευξη των δημοσιονομικών κριτηρίων, εκτιμούν οικονομολόγοι. Η πορεία, ωστόσο, παραμένει ευάλωτη στις αναταράξεις: ως καθαρός εισαγωγέας πετρελαίου, η Ουγγαρία δέχθηκε πιέσεις όταν αυξήθηκαν οι διεθνείς τιμές ενέργειας.
Η ένταξη στην Ευρωπαϊκή Ένωση δεν εγγυάται από μόνη της την ένταξη στο ευρώ. Η Ουγγαρία θα πρέπει να μειώσει σταθερά το έλλειμμα, να συγκρατήσει τον πληθωρισμό και να ενταχθεί στον μηχανισμό ERM II, όπου θα παραμείνει τουλάχιστον δύο χρόνια πριν από την υιοθέτηση του κοινού νομίσματος. Ο αντιπρόεδρος της κεντρικής τράπεζας Ζόλταν Κουράλι έχει αναφέρει ότι, ανάλογα με την πορεία των δημόσιων οικονομικών, το ευρώ θα μπορούσε να έρθει μεταξύ 2031 και 2033.
Ο στόχος του 2030 έχει ήδη αλλάξει το κλίμα στις αγορές και στην εγχώρια συζήτηση. Η δοκιμασία για τον Μαγιάρ είναι αν θα αλλάξει και τον τρόπο με τον οποίο λειτουργεί το κράτος: αν θα περιορίσει τη σπατάλη χωρίς να ακυρώσει τις υποσχέσεις για καλύτερη υγεία και παιδεία και αν θα μετατρέψει το πολιτικό μήνυμα της επιστροφής στην Ευρώπη σε δημοσιονομική αξιοπιστία. Το ευρώ είναι η υπόσχεση. Η δύσκολη διαδρομή αρχίζει τώρα.
Πηγή: naftemporiki.gr
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ
