Η αναμενόμενη ανάκαμψη των κερδών στη Γαλλία και τη Γερμανία, με αιχμή του δόρατος την ανάκαμψη των κλάδων αυτοκινήτου και πολυτελών εμπορικών σημάτων, φαίνεται να κινδυνεύει όλο και περισσότερο.
Οι προσδοκίες για τα κέρδη των δεικτών CAC 40 της Γαλλίας και DAX της Γερμανίας για το επόμενο έτος έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω τις τελευταίες εβδομάδες, ενώ οι εκτιμήσεις για άλλους περιφερειακούς δείκτες αναφοράς στην Ευρώπη αναθεωρούνται προς τα πάνω, σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence.
Σε σύγκριση με τον ελβετικό δείκτη SMI, που έχει κλίση προς τον τομέα της υγείας, και τον ισπανικό δείκτη IBEX, που έχει κλίση προς τον χρηματοπιστωτικό τομέα, οι δείκτες αναφοράς της Γαλλίας και της Γερμανίας έχουν μεγάλη στάθμιση στους τομείς των καταναλωτικών αγαθών και της βιομηχανίας — δύο κλάδοι που ενδέχεται να μην είναι σε θέση να ανταποκριθούν στις υψηλές προσδοκίες για το επόμενο έτος.
Στη Γαλλία, οι γίγαντες των πολυτελών προϊόντων LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, Hermes International SCA και Kering SA έχουν να αντιμετωπίσουν το καθήκον να διαβεβαιώσουν την αγορά ότι η ανάκαμψη της ζήτησης στις ΗΠΑ και την Κίνα — που επισημάνθηκε στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου — έχει πράγματι συνεχιστεί και μάλιστα ενισχυθεί.
Ιδιαίτερα η Kering, ιδιοκτήτρια της Gucci, έχει να ξεπεράσει ένα υψηλό εμπόδιο, με τις μετοχές της να έχουν σημειώσει άνοδο 23% μέχρι στιγμής φέτος, υποστηριζόμενες από την προσδοκία ότι ο νέος Διευθύνων Σύμβουλος Λούκα ντε Μέο μπορεί να αναστρέψει την πορεία της επιχείρησης.
«Η ταχύτητα της ανάκαμψης της τιμής των μετοχών και η διάθεση των επενδυτών απέναντι στον νέο Διευθύνοντα Σύμβουλο είναι εντυπωσιακές, αλλά υπάρχει ο κίνδυνος οι προσδοκίες της αγοράς να ξεπεράσουν τα όρια», δήλωσε ο αναλυτής της Deutsche Bank Ανταμ Κόχραν, προσθέτοντας ότι αναμένει πιθανή υποβάθμιση των κερδών όταν η εταιρεία αποκαλύψει τη στρατηγική της το επόμενο έτος.
Ο τομέας των διακριτικών καταναλωτικών αγαθών της Γερμανίας αποτελείται κυρίως από αυτοκινητοβιομηχανίες — συμπεριλαμβανομένων των BMW AG, Volkswagen AG και Mercedes-Benz Group AG. Και οι τρεις αντιμετώπισαν μια σειρά προκλήσεων φέτος, όπως οι αμερικανικοί δασμοί, η υποτονική ζήτηση στην Κίνα, ο έντονος ανταγωνισμός από τις κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες και η επιβράδυνση της αγοράς ηλεκτρικών οχημάτων.
Η ανάκαμψη των περιθωρίων κέρδους στον DAX φαίνεται ευάλωτη, καθώς «εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό» από τις αυτοκινητοβιομηχανίες, οι οποίες συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν διαρθρωτικές προκλήσεις, ακόμη και αν βελτιωθεί η κυκλική ζήτηση, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της BI.
Η «απότομη πτώση» του μεριδίου αγοράς και της κερδοφορίας των ευρωπαϊκών αυτοκινητοβιομηχανιών στην Κίνα αναμένεται να συνεχιστεί το 2026, σύμφωνα με τον αναλυτή της Citigroup Χάραλντ Χέντρικσε. Η έκθεση της BMW και της Mercedes στην κινεζική αγορά τις καθιστά ιδιαίτερα ευάλωτες σε σημαντική πτώση των κερδών τους, πρόσθεσε.
Στον τομέα της βιομηχανίας, η πορεία των κερδών των γερμανικών βιομηχανικών εταιρειών εξαρτάται από τις μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές της χώρας, τις αμυντικές δαπάνες σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης, ένα πιο αδύναμο ευρώ και μεγαλύτερη γεωπολιτική σταθερότητα, σύμφωνα με τους Douillet και Meng της BI. Ωστόσο, αυτά τα ευνοϊκά στοιχεία δεν είναι εγγυημένα, καθώς οι αμερικανικοί δασμοί και οι συνεχείς διακυμάνσεις των νομισμάτων απειλούν να καθυστερήσουν την ανάκαμψη.
Βιομηχανικές εταιρείες όπως η Daimler Truck Holding, η οποία πραγματοποιεί περισσότερο από το 40% των εσόδων της στη Βόρεια Αμερική, εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν φόρο 25% επί των μεσαίων και βαρέων φορτηγών, ο οποίος θα μπορούσε να μειώσει τα κέρδη έως και 30%, σύμφωνα με υπολογισμούς της BI.
Γαλλικές βιομηχανικές εταιρείες, όπως η Schneider Electric, και εταιρείες του τομέα της άμυνας και της αεροδιαστημικής, όπως η Safran, η Airbus — επίσης μέλος του γερμανικού DAX — και η Thales, αναμένεται να επωφεληθούν από τις δυναμικές τελικές αγορές που τροφοδοτούνται από την επέκταση των κέντρων δεδομένων, την αύξηση των αμυντικών δαπανών και την ενεργειακή μετάβαση, αν και η πολιτική αβεβαιότητα συνεχίζει να σκιάζει τις προσδοκίες και να θέτει υπό αμφισβήτηση την πιθανότητα μιας σημαντικής ανάκαμψης.
Οι γαλλικές μετοχές εισέρχονται στο 2026 με «ευάλωτες προοπτικές», σύμφωνα με τους Meng και Douillet της BI, που περιορίζονται από «υπερβολικές αποτιμήσεις, άνιση δυναμική κερδών και αυξανόμενη δημοσιονομική πίεση».
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Σε νέο ιστορικό υψηλό ο χαλκός: Πώς ξεπέρασε τα 11.580 δολ. ανά τόνο