Τα ευρήματα έρευνας του Bloomberg αναδεικνύουν την αλλαγή στάσης από τότε που ο πρόεδρος κέρδισε μια δεύτερη θητεία, όταν το λεγόμενο «Trump-trade» τροφοδότησε το ράλι στις μετοχές

Οι επενδυτές είναι πιο αισιόδοξοι για τα κρατικά ομόλογα σε σχέση με τις μετοχές, καθώς η πολιτική δασμών του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ απειλεί να βάλει τέλος στην εποχή του αμερικανικού εξαιρετισμού, αναφέρει έρευνα του Bloomberg Markets Live Pulse.

Τα αμερικανικά ομόλογα αναμένεται να αποφέρουν καλύτερη απόδοση προσαρμοσμένη στη μεταβλητότητα τον επόμενο μήνα από ό,τι οι μετοχές, σύμφωνα με την έρευνα σε 504 συμμετέχοντες στην αγορά που διεξήχθη αυτή την εβδομάδα.

Τα ευρήματα αναδεικνύουν την αλλαγή στάσης από τότε που ο πρόεδρος κέρδισε μια δεύτερη θητεία, όταν το λεγόμενο «Trump-trade» τροφοδότησε ένα ράλι στις μετοχές εν μέσω προσδοκιών για ολοένα και ισχυρότερη ανάπτυξη και επίμονη ζήτηση για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτό το φαινόμενο έχει σταθερά εκλείψει καθώς επέβαλε δασμούς στον Καναδά, το Μεξικό, την Κίνα και την Ευρώπη, πυροδοτώντας έναν εμπορικό πόλεμο και τροφοδοτώντας ένα χρηματιστηριακό sell-off που οδήγησε τον δείκτη S&P 500 σε διόρθωση μετά από πτώση 10% από το υψηλό ρεκόρ του.

Mόλις το 9% των ερωτηθέντων δηλώνει ότι το μερίδιο της χώρας στην παγκόσμια κεφαλαιοποίηση της αγοράς θα ανακτήσει τα επίπεδα ρεκόρ που είχαν σημειωθεί νωρίτερα το 2025 και περίπου το 40% προβλέπει αντίθετα να πέφτει σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο. Η συντριπτική πλειονότητα λέει ότι οι δασμοί – και όχι η πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ – θα είναι ο παράγοντας με τη μεγαλύτερη επιρροή που θα καθορίσει τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Σχεδόν οι μισοί από τους επενδυτές που απάντησαν στην έρευνα αναμένουν να μειώσουν την έκθεσή τους στον S&P 500 κατά τον επόμενο μήνα, ενώ λιγότερο από το 20% σχεδιάζουν να την αυξήσουν.

Υπάρχει άγχος, επίσης, για το τι θα συμβεί αν η χρηματιστηριακή αγορά συνεχίσει να πέφτει. Νωρίτερα μέσα στο έτος υπήρχε η προσδοκία ότι ένα σήμα κινδύνου από την αγορά μετοχών θα ωθούσε τον Τραμπ να προσαρμόσει την πορεία του – ένα σενάριο γνωστό ως «Trump-put» που ήταν εμφανές στην πρώτη του θητεία.

Περισσότεροι από τους μισούς συμμετέχοντες στην έρευνα αναμένουν ότι οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων θα μειωθούν τον επόμενο μήνα. Αυτό συμβαίνει καθώς η οικονομική αβεβαιότητα έχει ωθήσει τους επενδυτές να αυξήσουν τα στοιχήματά τους σχετικά με το βαθμό χαλάρωσης που αναμένεται από τη Fed φέτος.

Το «περιθώριο ασφαλείας» που έχει τιμολογηθεί στην αγορά πιστώσεων και μετοχών είναι τόσο λεπτό που τα στοιχεία αυτά έχουν «αρκετά ασύμμετρους» κινδύνους, δήλωσε ο Τσιτράνγκ Πουράνι, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Capital Group Inc.

Εξετάζοντας πιο προσεκτικά την αγορά επιτοκίων, η πλειοψηφία των αναλυτών δεν βλέπει πολλά περιθώρια για απότομη καμπύλη αποδόσεων βραχυπρόθεσμα. Εν τω μεταξύ, πάνω από το 90% αναμένει ότι οι αποδόσεις των ΗΠΑ θα παραμείνουν χαμηλότερες σε σχέση με τις αντίστοιχες γερμανικές από ό,τι κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ.

Όπως αναδεικνύει η έρευνα του Bloomberg, μόνο το 8% βλέπει τη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών κρατικών ομολόγων και των αποδόσεων των αντίστοιχων γερμανικών να αυξάνεται πάνω από τις 200 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του 2025, ένα επίπεδο που ήταν περίπου ο μέσος όρος κατά την αρχική θητεία του Τραμπ στον Λευκό Οίκο.

«Μετά από χρόνια μακροοικονομικής ανθεκτικότητας, η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου βρίσκεται σε ένα σημείο που τιμολογεί πολύ μικρό καθοδικό κίνδυνο», όπως τόνισε ο Κέβιν Κανγκ, επικεφαλής της παγκόσμιας οικονομικής έρευνας της Vanguard Group Inc. σε πρόσφατη έκθεσή του. «Τέτοια χαμηλά ασφάλιστρα κινδύνου στη σημερινή αποτίμηση καθιστούν τις επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου ευάλωτες σε πιθανές υφέσεις. Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, από την άλλη πλευρά, παρέχουν μια πολύ καλύτερη ισορροπία κινδύνου και αποδόσεων», προσέθεσε.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Πόσο θα κοστίσουν οι αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη;