Ο συντελεστής συσχέτισης μεταξύ του Dow και του S&P 500 τα τελευταία 40 χρόνια, καθώς και κατά το τελευταίο έτος, είναι 0,99

Υπάρχει μια τάση ορισμένων να χλευάζουν οτιδήποτε προσπαθεί να παραμείνει επίκαιρο για περισσότερο από έναν αιώνα, αλλά ο Dow Jones Industrial Average συνεχίζει να το κάνει.

Πολλοί μπορεί να υποστηρίξουν, και πρόσφατα στοιχεία υποδηλώνουν ωστόσο, ότι ο Dow έχει χάσει την επαφή του. Ο δείκτης, ο οποίος συμπλήρωσε τα 130 χρόνια λειτουργίας, έχει πρόσφατα υποαποδώσει έναντι του S&P 500 με το μεγαλύτερο περιθώριο των τελευταίων δεκαετιών, σύμφωνα με ορισμένες ενδείξεις.

Δεν είναι περίεργο, καθώς οι τομείς με τη μεγαλύτερη στάθμιση στον Dow είναι ο χρηματοοικονομικός με 27,2% και ο βιομηχανικός με 18,4%, στις 30 Απριλίου. Ο τομέας της πληροφορικής, ο οποίος περιλαμβάνει τον καυτό υποτομέα των μικροτσίπ, αποτελεί μόλις το 17,1% του Dow, ή λιγότερο από το μισό της στάθμισης του 35% που έχει στον S&P 500.

Αυτό εξηγεί γιατί ο Dow έχει σημειώσει άνοδο 1,9% τους τελευταίους τρεις μήνες, ενώ ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 8,8%. Σε κυλιόμενη βάση τριών μηνών, η υποαπόδοση ξεπέρασε τα 8 ποσοστιαία σημεία νωρίτερα αυτό το μήνα για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2000, ακριβώς όταν έσκασε η φούσκα των dot-com.

«Ποτέ δεν κοιτάζω τον Dow Industrials», δήλωσε ο Μαρκ Άρμπετερ, πρόεδρος της Arbeter Investments, στο MarketWatch, και ένας σημαντικός λόγος για αυτό είναι ότι σταθμίζεται με βάση την τιμή. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές με υψηλότερες τιμές έχουν μεγαλύτερη επιρροή στην τιμή του Dow από εκείνες με χαμηλότερες τιμές, ανεξάρτητα από την αγοραία αξία τους.

Αντίθετα, οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq Composite σταθμίζονται με βάση την κεφαλαιοποίηση, πράγμα που σημαίνει ότι οι μετοχές εταιρειών με υψηλότερη αξία έχουν μεγαλύτερη επιρροή από εκείνες με χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση.

Αλλά παρόλο που ο Dow υστερεί έναντι του S&P 500 εδώ και λίγο καιρό, εξακολουθεί να ακολουθεί αυτόν τον δείκτη και μπορεί μάλιστα να τον ξεπεράσει σε ορισμένες περιόδους, όπως είπε.

Ο Χάμις Πρέστον, επικεφαλής των αμερικανικών μετοχών στην S&P Dow Jones Indices, δήλωσε ότι αυτή η πρόσφατη σχετική αδυναμία έχει οδηγήσει ορισμένους να αποκαλέσουν τον Dow «απαρχαιωμένο δείκτη αναφοράς». Ωστόσο, σημείωσε ότι οι δείκτες έχουν αποκλίνει για περιόδους στο παρελθόν, και προς τις δύο κατευθύνσεις, αλλά πάντα εξισορροπούνται με την πάροδο του χρόνου.

Ο συντελεστής συσχέτισης μεταξύ του Dow και του S&P 500 τα τελευταία 40 χρόνια, καθώς και κατά το τελευταίο έτος, είναι 0,99, σύμφωνα με ανάλυση του MarketWatch με βάση δεδομένα της FactSet. Μια τιμή 1,00 θα σήμαινε ότι κινούνται ακριβώς συγχρονισμένα. Ωστόσο, μόλις το 2026, η συσχέτιση αυτή έχει πέσει στο 0,81, το οποίο είναι αρκετά κοντά στη συσχέτιση μεταξύ της μετοχής της Nvidia και του ETF Roundhill Magnificent Seven.

Στην πραγματικότητα, η μεγαλύτερη ποσοστιαία απόκλιση στην απόδοση μεταξύ των δεικτών τα τελευταία 30 χρόνια σημειώθηκε κατά τη διάρκεια της φούσκας των dot-com τον Μάιο του 1999, όταν ο Dow ξεπέρασε τον S&P 500 σε κυλιόμενη βάση τριών μηνών κατά περισσότερο από 11 ποσοστιαίες μονάδες.

Ο Πρέστον επεσήμανε ότι, παρά τις περιοδικές αποκλίσεις και την παραδοσιακή εικόνα του Dow, ο δείκτης έχει στην πραγματικότητα αλλάξει δραματικά κατά τη διάρκεια των δεκαετιών, ώστε να «αντανακλά και να αποτυπώνει» τις τάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς.

Όταν ξεκίνησε στις 26 Μαΐου 1896, είχε μόλις 12 μετοχές, αλλά τώρα υπάρχουν 30. Έχουν γίνει 136 αλλαγές στον δείκτη κατά τη διάρκεια της 130ετούς ιστορίας του. Και καθώς ο Dow ξεπέρασε για πρώτη φορά τις 50.000 μονάδες τον Φεβρουάριο, λιγότερο από δύο χρόνια μετά την υπέρβαση των 40.000 μονάδων, οι μισές από τις εταιρείες που συνέβαλαν σε αυτή την άνοδο 10.000 μονάδων προστέθηκαν στον Dow τα τελευταία 30 χρόνια.

Ίσως ο βασικός λόγος για τον οποίο ο Dow έχει διατηρήσει τη σημασία του είναι η μακρά ιστορία του, είπε ο Πρέστον, επειδή οι άνθρωποι μπορούν να δουν πώς η χρηματιστηριακή αγορά, και ο κόσμος, έχουν αλλάξει με την πάροδο των ετών.

Αντίθετα, ο S&P 500 δεν έχει συμπληρώσει ακόμη τα 70 χρόνια, καθώς ξεκίνησε το 1957, οπότε οι επενδυτές δεν μπορούν να εκτιμήσουν πώς θα είχε αποδώσει κατά τη διάρκεια των παγκοσμίων πολέμων και της Μεγάλης Ύφεσης.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Κίνα: Μπαράζ επενδύσεων στο Μαρόκο - Ποια είναι η στρατηγική της και γιατί η ΕΕ ανησυχεί