Διευρύνουν το προβάδισμά τους έναντι των διεθνών αγορών οι αμερικανικές μετοχές και πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι η κυριαρχία της Wall Street θα μπορούσε να ενισχυθεί, εάν ο εκλεγμένος πρόεδρος Donald Trump μπορέσει να εφαρμόσει την οικονομική ατζέντα του χωρίς να μπλέξει σε έναν κανονικό εμπορικό πόλεμο ή να φουσκώσει υπερβολικά το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ.
Ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο τουλάχιστον 24% από τις αρχές του έτους 2024, κάτι που σημαίνει ότι υπεραποδίδει έναντι των χρηματιστηριακών δεικτών αναφοράς της Ευρώπης, της Ασίας και των αναδυόμενων αγορών.
Με P/E στο 22, το premium του S&P 500 έναντι του MSCI World είναι το υψηλότερο εδώ και τουλάχιστον δύο δεκαετίες, σημειώνει το Reuters, επικαλούμενο στοιχεία της LSEG Datastream.
Και ενώ οι αμερικανικές μετοχές υπεραποδίδουν εδώ και πάνω από δέκα χρόνια, εντούτοις το χάσμα των αποτιμήσεων διευρύνθηκε φέτος, χάρη στην ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και τα ισχυρά εταιρικά κέρδη, ειδικά στον τεχνολογικό τομέα, όπου ο ενθουσιασμός γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει δώσει ώθηση σε εταιρείες όπως η Nvidia.
Κάποιοι συμμετέχοντες στις αγορές πιστεύουν ότι η ατζέντα του Trump, που περιλαμβάνει μειώσεις φόρων, απορρύθμιση και δασμούς στις εισαγωγές, μπορεί να ενισχύσει τον λεγόμενο αμερικανικό εξαιρετισμό (US exceptionalism), προσπερνώντας τις ανησυχίες για τις πιθανές επιπτώσεις των πολιτικών αυτών στον πληθωρισμό και όχι μόνο.
«Με δεδομένες τις φιλικές προς την ανάπτυξη τάσεις αυτής της νέας κυβέρνησης, πιστεύω είναι δύσκολο να πάει κάποιος κόντρα στις αμερικανικές μετοχές, τουλάχιστον το 2025», λέει ο Venu Krishna, επικεφαλής στρατηγικής ανάλυσης για τη Wall Street στην Barclays.
Πολλοί επενδυτές φαίνεται να συμφωνούν μαζί του, εάν κρίνει κανείς από το γεγονός ότι στην εβδομάδα μετά τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου, τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αμερικανικές μετοχές είχαν εισροές άνω των 80 δισ. δολαρίων, ενώ εκείνα που επενδύουν στις ευρωπαϊκές και αναδυόμενες αγορές είχαν εκροές, σύμφωνα με την Deutsche Bank.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley, της UBS Global Wealth Management και της Wells Fargo είναι ανάμεσα σε εκείνους που συστήνουν στους πελάτες τους να τηρούν overweighting θέσεις στις αμερικανικές μετοχές, περιμένοντας υπεραποδόσεις για τον επόμενο χρόνο.
Ένας βασικός παράγοντας πίσω από τη δυναμική της Wall Street είναι τα ισχυρά κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων. Τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν κατά 9,9% φέτος και 14,2% το 2025, ενώ αντίστοιχα στις εταιρείες του πανευρωπαϊκού δείκτη Stoxx 600 αναμένεται αύξηση κερδών κατά 1,8% φέτος και 8,1% το 2025.
Η ανάπτυξη αυτή οφείλεται στον κυρίαρχο ρόλο που έχουν οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες στην αμερικανική οικονομία και στην υψηλή στάθμισή τους σε δείκτες όπως ο S&P 500. Οι πέντε μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες -Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon και Alphabet- έχουν συνολική κεφαλαιοποίηση άνω των 14 τρισ. δολαρίων, όταν η κεφαλαιοποίηση ολόκληρου του Stoxx 600 δεν ξεπερνά τα 11 τρισ. δολάρια.
Γενικότερα, η αμερικανική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,8% το 2024 και 2,2% το 2025, την ώρα που στην Ευρωζώνη αναμένονται αντίστοιχοι ρυθμοί ανάπτυξης 0,8% και 1,2%, σύμφωνα με το ΔΝΤ.
Την ίδια στιγμή, τα σχέδια του Trump για την αύξηση των δασμών στις εισαγωγές αναμένεται να διευρύνουν αυτό το πλεονέκτημα των ΗΠΑ, με την Deutsche Bank, για παράδειγμα, να αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για την αμερικανική ανάπτυξη το 2025 στο 2,5% από 2,2%, όταν είδε ότι οι Ρεπουμπλικάνοι εξασφάλισαν τον έλεγχο όχι μόνο του Λευκού Οίκου αλλά και του Κογκρέσου.
Έτσι, η UBS Global Wealth Management δίνει τιμή-στόχο στις 6.600 μονάδες για τον S&P 500 στα τέλη του 2025, επικαλούμενη την πρόοδο της τεχνητής νοημοσύνης, τα χαμηλότερα επιτόκια, τις μειώσεις φόρων και την απορρύθμιση.
Ωστόσο, ένας κανονικός εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ με την Κίνα και άλλους εταίρους τους θα μπορούσε να πλήξει την αμερικανική ανάπτυξη και να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, όπου οι δασμοί των ΗΠΑ θα πυροδοτήσουν αντίποινα από άλλες χώρες, ο S&P 500 θα μπορούσε να πέσει στις 5.100 μονάδες, εκτιμά η UBS. Βέβαια, σε αυτή την περίπτωση, και τα διεθνή χρηματιστήρια θα υποχωρήσουν.
Όπως και να έχει, η μακροπρόθεσμη τάση ευνοεί τις ΗΠΑ: Την τελευταία δεκαετία, ο S&P 500 έχει ενισχυθεί πάνω από 180%, την ώρα που ο ευρωπαϊκός Stoxx 600 σημειώνει κέρδη σχεδόν 50%.
«Το momentum είναι ένα σπουδαίο πράγμα. Εάν έχεις κάτι που όλο υπεραποδίδει, τότε οι επενδυτές θα ακολουθήσουν το χρήμα», λέει στο Reuters ο Colin Graham, της Robeco.
Πηγή: moneyreview.gr
Διαβάστε επίσης: Fed: Επιστρέφει η επιφυλακτικότητα - Οι εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό