Offcanvas
Offcanvas
Οι διαφοροποιήσεις ανά χώρα, οι ευκαιρίες και οι πιο υποτιμημένες αγορές
Οι ευρωπαϊκές μετοχές συνέχισαν την ανάκαμψή τους τον Μάιο, με τον Morningstar Europe Index να ενισχύεται 3% μετά από άνοδο 5,5% τον Απρίλιο. Παρά τα κέρδη σε όλες τις αγορές, παρατηρήθηκαν σημαντικές διαφοροποιήσεις ανά χώρα.
Η ολλανδική αγορά σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο (+8,8%), χάρη στην αύξηση 13,3% της ASML Holding, η οποία αντιπροσωπεύει περίπου το 50% του Morningstar Netherlands Index. Στον αντίποδα, η νορβηγική αγορά περιορίστηκε σε κέρδη 0,1%, επηρεασμένη από πτώση 7,8% της Equinor σε ευρώ.
Η ανάκαμψη μείωσε ελαφρά την ελκυστικότητα των αποτιμήσεων στο τέλος Μαΐου σε σχέση με τον Απρίλιο. Μία αξιοσημείωτη εξαίρεση είναι το Ηνωμένο Βασίλειο, όπου ο λόγος τιμής προς δίκαιη αξία του Morningstar UK Index υποχώρησε από 0,98 σε 0,92. Η πτώση οφείλεται εν μέρει στην αναθεώρηση της δίκαιης αξίας της HSBC από 1.310 σε 1.490 GBX, αλλά και στην πτώση της Shell (-5,4%) και της BP (-9,6%). Οι τιμές προς δίκαιη αξία διαμορφώθηκαν ως εξής: Shell 0,87 και BP 0,98.
Σημειώνεται ότι η δίκαιη αξία (fair value) μιας μετοχής ή ενός χρηματοοικονομικού προϊόντος είναι η εκτίμηση της πραγματικής ή «σωστής» αξίας του, όπως την υπολογίζουν αναλυτές, βασισμένη σε οικονομικά στοιχεία, προοπτικές κερδοφορίας, μερίσματα, ταμειακές ροές και συνθήκες αγοράς.
Στην πράξη δηλαδή αν η τιμή της μετοχής είναι πιο χαμηλή από τη δίκαιη αξία, θεωρείται υποτιμημένη και μπορεί να θεωρηθεί καλή ευκαιρία αγοράς. Αν η τιμή είναι πιο υψηλή από τη δίκαιη αξία, θεωρείται υπερτιμημένη, και ενδεχομένως πιο επικίνδυνη για αγορά.
Η γερμανική αγορά παραμένει η πιο υποτιμημένη στην Ευρώπη με λόγο τιμής προς δίκαιη αξία 0,88. Αν και η Siemens διαπραγματεύεται με 12% premium, η σημαντική έκπτωση της SAP (-41%) αντισταθμίζει το πλεονέκτημα.
Στις ΗΠΑ, ο Morningstar US Market Index ανέβηκε 5,7% σε ευρώ, έναντι 3,0% για την Ευρώπη, με την αναλογία τιμής/δίκαιης αξίας να παραμένει συγκρίσιμη.
Ο λόγος Τιμής/Δίκαιης Αξίας μετρά αν μια μετοχή είναι φθηνή ή ακριβή συγκρίνοντας την τιμή με την εκτίμηση δίκαιης αξίας.
Αξιοσημείωτες αναθεωρήσεις δίκαιης αξίας τον Μάιο περιλαμβάνουν οι: Nvidia από $260 σε $280, Eli Lilly από $870 σε $890 και AMD από $300 σε $450. Στην Ευρώπη, η Siemens ανέβασε την εκτίμηση από €225 σε €240 ανά μετοχή και η Banco Santander από €7,30 σε €8,00.
Ανάμεσα στους κλάδους, οι βασικές πρώτες ύλες είναι ο μοναδικός υπερτιμημένος (+4,8%), κυρίως λόγω της Rio Tinto (1,23) και Anglo American (1,81). Ο κλάδος της τεχνολογίας ενισχύθηκε περισσότερο σε αποτιμήσεις τον Μάιο (λόγος τιμής/δίκαιης αξίας από 0,90 σε 1,00), με την ASML από 1,02 σε 1,15 και τη SAP από 0,55 σε 0,59. Ο πιο φθηνός κλάδος παραμένουν τα κυκλικά καταναλωτικά αγαθά (0,85), αν και ανέβηκε 6,8% τον τελευταίο μήνα, χάρη στην LVMH (discount άνω του 20%).
Πηγή: newmoney.gr
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ
