Το ισχυρότερο πρώτο εξάμηνο της τελευταίας 35ετίας για τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ - Σύμφωνα με ανάλυση του Barron's το ράλι δεν έχει τελειώσει, παρά την πιθανότητα νέας αύξησης επιτοκίων από τη Fed

Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ κατέγραψαν το ισχυρότερο πρώτο εξάμηνο των τελευταίων 35 ετών, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι η δυναμική τους δεν έχει εξαντληθεί, παρά την πιθανότητα νέας αύξησης των επιτοκίων από τη Fed.

Το καλύτερο πρώτο εξάμηνο εδώ και 35 χρόνια

Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης στη Wall Street πραγματοποίησαν το καλύτερο πρώτο εξάμηνο από το 1991 και, σύμφωνα με αρκετούς αναλυτές, έχουν περιθώρια να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν έναντι του S&P 500 και τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, η εικόνα των βασικών δεικτών δεν αποτυπώνει τις σημαντικές αλλαγές που συντελούνται στο εσωτερικό της αγοράς.

Παρά τα νέα ιστορικά υψηλά του S&P 500 και του Nasdaq, οι μετοχές του κλάδου των ημιαγωγών παραμένουν υπό πίεση, με το ETF VanEck Semiconductor να υποχωρεί κατά 3,2%. Οι απώλειες αποδίδονται στις ανησυχίες ότι η απόφαση της Meta Platforms να διαθέσει προς πώληση μέρος των υποδομών cloud computing ίσως αποτελεί ένδειξη υπερβάλλουσας παραγωγικής δυναμικότητας στον κλάδο.

Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές φαίνεται να στρέφονται σε άλλες κατηγορίες μετοχών. Παρότι ο Russell 2000 έκλεισε την περασμένη εβδομάδα με μικρές απώλειες, ολοκλήρωσε το πρώτο εξάμηνο με άνοδο 22%, έναντι μόλις 10% για τον S&P 500, καταγράφοντας την καλύτερη επίδοσή του από το 1991.

«Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων αναζητούν νέες επενδυτικές ευκαιρίες πέρα από την τεχνητή νοημοσύνη», αναφέρει στο Barron’s ο Jason Ware, επικεφαλής επενδύσεων της Albion Financial Group.

Η Fed μπορεί να αποτελέσει σύμμαχο

Με μια πρώτη ματιά, η συνέχιση των τοποθετήσεων στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ίσως μοιάζει παράδοξη, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εμφανίζεται πιθανότερο να αυξήσει παρά να μειώσει τα επιτόκια.

Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να βρίσκεται αισθητά πάνω από τον στόχο του 2%, όμως η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου και η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας δημιουργούν τις προϋποθέσεις ώστε η Fed να διατηρήσει αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική, παρά το γεγονός ότι οι αγορές αποτιμούν περίπου 46% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Το αμερικανικό αργό WTI έχει υποχωρήσει από τα υψηλά άνω των 110 δολαρίων ανά βαρέλι στα περίπου 68 δολάρια, επιστρέφοντας ουσιαστικά στα επίπεδα που βρισκόταν πριν από τον πόλεμο με το Ιράν.

Η ιστορία ευνοεί τις small caps

Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της Jefferies, Steven DeSanctis, οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων δεν αποτελούν απαραίτητα αρνητική εξέλιξη για τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης. Αντίθετα, ιστορικά οι small caps σημείωναν μέση άνοδο 10% κατά το εξάμηνο που προηγήθηκε μιας αύξησης επιτοκίων, υπεραποδίδοντας έναντι των εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Όπως εξηγεί, οι αυξήσεις επιτοκίων συνήθως πραγματοποιούνται όταν η οικονομία αναπτύσσεται με ισχυρούς ρυθμούς, γεγονός που ευνοεί ιδιαίτερα τα κέρδη των μικρότερων επιχειρήσεων.

Ο ίδιος εκτιμά ότι τα κέρδη των εταιρειών του Russell 2000 θα αυξηθούν κατά 15,7% έως το τέλος του έτους, μειώνοντας σημαντικά τη διαφορά τους με τις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Αν και οι αποτιμήσεις δεν χαρακτηρίζονται πλέον χαμηλές —το ETF iShares Russell 2000 διαπραγματεύεται σε περίπου 26 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, έναντι λίγο πάνω από 20 φορές για τον S&P 500— η αναμενόμενη ισχυρή αύξηση της κερδοφορίας καθιστά τις αποτιμήσεις περισσότερο δικαιολογημένες.

Τα στατιστικά ενισχύουν την αισιοδοξία

Η ιστορία προσφέρει επίσης ενθαρρυντικά στοιχεία για τους επενδυτές. Από το 1987, ο Russell 2000 έχει υπεραποδώσει έναντι του S&P 500 κατά τουλάχιστον 10 ποσοστιαίες μονάδες στο πρώτο εξάμηνο μόλις τρεις φορές.

Στις δύο από αυτές τις περιπτώσεις, η υπεραπόδοση συνεχίστηκε και κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες. Μόνο το 1988 οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης έχασαν τη δυναμική τους και υστέρησαν έναντι της ευρύτερης αγοράς.

Για αρκετούς αναλυτές, τα ιστορικά δεδομένα ενισχύουν την άποψη ότι το φετινό ράλι των small caps ενδέχεται να έχει ακόμη σημαντικά περιθώρια συνέχισης.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Στερλίνα: Διαψεύδει τις προβλέψεις καθώς οι αγορές δίνουν πίστωση χρόνου στον Μπέρναμ