Η είσοδος θεσμικών επενδυτών, τα ETF και το νέο κανονιστικό πλαίσιο αλλάζουν τη δυναμική του Bitcoin, την ώρα που η αγορά δοκιμάζεται από έντονες διορθώσεις και νέους τεχνολογικούς κινδύνους

Το Bitcoin υφίσταται μια διόρθωση 30% από το ιστορικό υψηλό των 126.279 δολαρίων τον Οκτώβριο, φέρνοντας στο προσκήνιο το αιώνιο ερώτημα: είναι αυτή η φορά διαφορετική;

Οι «πιστοί» του βασιλιά των κρυπτονομισμάτων κουνάνε με αδιαφορία τους ώμους, λένε ότι «αυτό συμβαίνει κάθε δύο χρόνια» και το μόνο που τους ενδιαφέρει είναι μέχρι πού θα φτάσει η πτώση για να τοποθετηθούν.

Στο κάτω-κάτω, λένε, η σύντομη ιστορία του bitcoin είναι γεμάτη από κύκλους ανόδου και μεγάλης πτώσης, η οποία όμως ακολουθήθηκε από νέα ρεκόρ, όπως φαίνεται και στο παρακάτω διάγραμμα.

Το 2013, το Bitcoin κατέρρευσε πάνω από 80% από το υψηλό των 1.150 δολαρίων. Το 2017-2018, η πτώση έφτασε το 84%, από περίπου 20.000 δολάρια σε 3,200 δολάρια, διαρκώντας 364 ημέρες. Η πιο πρόσφατη μεγάλη διόρθωση ήταν από το Νοέμβριο 2021 έως το Νοέμβριο 2022, όταν το Bitcoin έχασε 76% της αξίας του, πέφτοντας από 69.000 δολάρια σε 15.500 δολάρια σε 399 ημέρες.

Σήμερα η διόρθωση που φτάνει περίπου το 30% υποτίθεται ότι εντάσσεται στο φυσιολογικό όριο που αντέχει ένα bull market.

Από το 2010, το Bitcoin έχει υποστεί πτώσεις άνω του 10% περίπου 50 φορές, με μέση διόρθωση 30%.

To τελευταίο διάστημα έχουν καταγραφεί τρεις διορθώσεις άνω του 30%: Μάρτιος-Αύγουστος 2024 (-32,7%), Ιανουάριος-Απρίλιος 2025 (-31,7%) και Οκτώβριος-Δεκέμβριος 2025 (-30%).

Μέσα στο 2025, μετά την πτώση του Απριλίου, το Bitcoin ανέκαμψε 70% μέχρι το νέο ιστορικό υψηλό του Οκτωβρίου.

Οι φανατικοί υποστηρικτές των κρυπτονομισμάτων, υποστηρίζουν όμως ότι όλα πλέον είναι διαφορετικά σε σχέση με το παρελθόν.

Η είσοδος των θεσμικών επενδυτών

Ο λόγος είναι ότι οι αποφάσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ υπέρ των κρυπτονομισμάτων, αλλά και -σε μικρότερο βαθμό- το κανονιστικό πλαίσιο της Ε.Ε. αναδεικνύουν το bitcoin και τα άλλα κρυπτονομίσματα σε θεσμική επιλογή, με αποτέλεσμα να εισρέουν θεσμικά κεφάλαια, τα οποία τροφοδοτούν τη ζήτηση και αλλάζουν τη συμπεριφορά της αγοράς.

Ο Πρόεδρος Τραμπ υπέγραψε τον Μάρτιο του 2025 εκτελεστική εντολή για τη δημιουργία Στρατηγικού Αποθέματος Bitcoin, χρησιμοποιώντας περίπου 200.000 BTC αξίας 17 δισ. δολαρίων που έχουν κατασχεθεί από το ομοσπονδιακό κράτος.
Πιο σημαντικό όμως είναι ότι τον περασμένο Ιούλιο υπεγράφη η GENIUS Act, που παρέχει το πρώτο ομοσπονδιακό πλαίσιο για stablecoins, δηλαδή κρυπτονομίσματα η τιμή των οποίων είναι «δεμένα» σε αναλογία 1:1 με χαμηλού κινδύνου περιουσιακά στοιχεία, όπως τα έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού δημοσίου.

Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Ένωση εφαρμόζει ήδη από τον Δεκέμβριο 2024, ενιαίους κανόνες σε όλα τα κράτη-μέλη, γεγονός που μειώνει σε κάποιο βαθμό τη νομική αβεβαιότητα και καθιστά το Bitcoin πιο προσιτό για συντηρητικούς θεσμικούς επενδυτές.

Επενδύσεις και συστάσεις

Στις ΗΠΑ υπάρχουν πλέον 12 αμοιβαία κεφάλαια Bitcoin (ETF) που κατέχουν 1,31 εκατ. BTC, γύρω στο 6,25% της συνολικής προσφοράς, με συνολική αξία άνω των 118 δισ. δολαρίων.

Η BlackRock κυριαρχεί με το 48,5% της αγοράς ETF, ακολουθεί η Fidelity με 202.425 BTC αξίας 18,2 δισ. δολαρίων, ενώ η Grayscale διατηρεί συνολικά 216.000 BTC αξίας 19,4 δισ. δολαρίων.

Οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες έχουν αυξήσει δραματικά την έκθεσή τους: η Morgan Stanley κατέχει 724 εκατ. δολάρια σε bitcoin, η JPMorgan 346 εκατ. δολάρια και η Wells Fargo 491 εκατ. δολάρια σε Bitcoin ETF.

Την ίδια στιγμή τα κυβερνητικά αποθέματα των ΗΠΑ έχουν φτάσει τα 17 δισ. δολάρια.

Και όπως είναι λογικό οι θεσμικοί επενδυτές συνοδεύουν τις αγορές τους με προβλέψεις και συστάσεις, με θετική οπτική για το bitcoin σε μακροπρόθεσμη βάση.

Η JPMorgan, μετά την τελευταία διόρθωση κατέβασε τον στόχο για το τέλος 2026 στα 150.000 δολάρια, ενώ ο μακροπρόθεσμος στόχος παραμένει στα 240.000 δολάρια.

Η Morgan Stanley συνιστά κατανομή 2-4% των χαρτοφυλακίων σε κρυπτονομίσματα, χαρακτηρίζοντας το Bitcoin ως «digital gold».

Η Standard Chartered είχε προβλέψει ότι το Bitcoin θα έφτανε τα 200.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, αλλά αναθεώρησε τις εκτιμήσεις πρόσφατα, προβλέποντας πιθανή πτώση κάτω από τα 100.000 δολάρια βραχυπρόθεσμα, αλλά παραμένει θετική σε βάθος χρόνου.

Η Goldman Sachs έχει εκφράσει bullish outlook λόγω της θεσμικής αναβάθμισης, με την τράπεζα να αποκτά 1,6 δισ. δολάρια σε Bitcoin ETF.

Η Fidelity και η VanEck διατηρούν εξαιρετικά αισιόδοξες μακροπρόθεσμες εκτιμήσεις που φτάνουν μέχρι και 1 εκατ. δολάρια.

Για το 2030, οι προβλέψεις κυμαίνονται από 305.000 δολάρια (CoinCodex) έως 726.699 δολάρια (Changelly), με μέσο όρο γύρω στα 600.000 δολάρια.

Άπιστοι Θωμάδες και κβαντικοί υπολογιστές

Βέβαια, υπάρχουν και οι «άπιστοι Θωμάδες» που εδώ και χρόνια λένε ότι το bitcoin είναι η φούσκα του αιώνα και αργά ή γρήγορα θα καταρρεύσει.

Αυτοί περιμένουν τώρα να εκπληρωθεί η προφητεία τους για κατάρρευση στην έλευση των κβαντικών υπολογιστών, οι οποίοι ίσως καταφέρουν να σπάσουν τον κώδικα της κρυπτογράφησης, που είναι το θεμέλιο της εμπιστοσύνης στην οποία στηρίζονται όλες οι συναλλαγές.

Το Bitcoin βασίζεται σε κρυπτογραφία η οποία έχει ένα δημόσιο «κλειδί» και ένα ιδιωτικό, με το «αρχείο» των συναλλαγών να τηρείται σε ένα απαραβίαστο blockchain. Η τεχνολογία αυτή μπορεί να αποδειχθεί ευάλωτη σε αλγόριθμους που εκτελούν οι κβαντικοί υπολογιστές.

Η Google εκτίμησε ότι με κβαντικούς υπολογιστές το σπάσιμο της κρυπτογράφησης μπορεί να απαιτεί 20 φορές λιγότερους πόρους από την αρχική εκτίμηση, κάνοντας το σενάριο πιο πιθανό.

Υπολογίζεται ότι περίπου 25-30% των Bitcoin είναι ιδιαίτερα ευάλωτα σε κβαντική επίθεση επειδή έχουν αποκαλύψει τα δημόσια κλειδιά στο blockchain.

Κάποιοι ειδικοί υπολογίζουν ότι κβαντικοί υπολογιστές που θα μπορούσαν να σπάσουν τον κώδικα των κρυπτονομισμάτων μπορεί να εμφανιστούν μέχρι το 2030, ενώ η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) εκτίμησε ότι κβαντικοί υπολογιστές θα μπορούσαν να αποκαλύψουν το «κρυφό παρελθόν» του Bitcoin, επιτρέποντας την ανάκτηση χαμένων Bitcoin από παλιά wallets.

Όμως οι οπαδοί του Bitcoin δεν μένουν με δεμένα τα χέρια και προτείνουν αλλαγές στον κώδικα (ο οποίος είναι δημόσιος, «ανοιχτός» κώδικας) με κατάργηση των ευάλωτων κρυπτογραφικών υπογραφών και υπολογίζουν ότι έχουν στη διάθεσή τους αρκετό χρόνο για να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα της κρυπτογράφησης.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Το όραμά μου είναι ο κτηματομεσίτης να περπατά με το κεφάλι ψηλά