Η θεαματική άνοδος των τιμών των κρυπτονομισμάτων μέσα στο 2025 τροφοδοτήθηκε σε μεγάλο βαθμό από υψηλά επίπεδα δανεισμού και μόχλευσης. Τώρα, μετά από μια βίαιη διόρθωση τις τελευταίες δύο εβδομάδες, οι κίνδυνοι αυτών των ριψοκίνδυνων στοιχημάτων γίνονται ξεκάθαροι.
Οι επενδυτές διαθέτουν πλέον περισσότερα εργαλεία από ποτέ για να τοποθετηθούν με περίπλοκους τρόπους στην αγορά crypto. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορούν να χρησιμοποιήσουν μόλις 1 δολάριο δικού τους κεφαλαίου για να αποκτήσουν έκθεση αντίστοιχη με 100 δολάρια σε bitcoin. Η πρακτική αυτή μπορεί να αποφέρει τεράστια κέρδη – όταν η αγορά κινείται στη σωστή κατεύθυνση. Αν όμως πάρει την αντίθετη τροπή, οι απώλειες είναι δραματικές, με τους traders να βλέπουν τις θέσεις τους να εκκαθαρίζονται εφόσον δεν καλύπτουν εγκαίρως τις απαιτούμενες εγγυήσεις.
Σύμφωνα με δεδομένα της CoinGlass, τα οποία παραθέτει η Wall Street Journal, οι καθημερινές εκκαθαρίσεις θέσεων έχουν αυξηθεί κατακόρυφα μέσα στη χρονιά, ενώ τον Οκτώβριο εκτινάχθηκαν σε ιστορικό υψηλό. Η αιφνιδιαστική ανακοίνωση δασμών κατά της Κίνας από τον πρόεδρο Τραμπ προκάλεσε έναν γενικευμένο πανικό, οδηγώντας σε μαζικές ρευστοποιήσεις και εντείνοντας την πίεση στους μοχλευμένους επενδυτές.
«Στην ουσία, όταν επενδύεις με περισσότερα χρήματα από όσα έχεις, πρέπει να γνωρίζεις και τις συνέπειες αν δεν διαχειριστείς σωστά τον κίνδυνο», τονίζει ο Nicolai Søndergaard, αναλυτής της Nansen.
Κατρακύλα στο Bitcoin και αυξανόμενες απώλειες
Το Bitcoin έχει χάσει περίπου 27% από το ρεκόρ των 126.000 δολαρίων τον Οκτώβριο, υποχωρώντας πρόσφατα έως τα 92.000 δολάρια – επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από τον Απρίλιο. Πολλοί ιδιώτες επενδυτές βιώνουν σημαντικές απώλειες, ενώ άλλοι εκμεταλλεύονται την πτώση.
Ο Kevin Wan, 33 ετών, επενδυτής με εμπειρία από το 2013, άνοιξε short θέση όταν το bitcoin άγγιξε τα 106.000 δολάρια, χρησιμοποιώντας μόχλευση 20 φορές. Η πτώση της αγοράς του απέφερε περίπου 120.000 δολάρια. «Έχω μάθει να απομακρύνω κέρδη σε δύσκολα προσβάσιμους λογαριασμούς. Είναι εύκολο να πέσεις στην παγίδα του “revenge trading” όταν οι αγορές είναι σκληρές», σημειώνει.
Πίεση και στις εταιρείες crypto-treasury
Η πτώση δεν περιορίστηκε στα ίδια τα κρυπτονομίσματα. Οι μετοχές εταιρειών που επενδύουν εταιρικά κεφάλαια σε bitcoin και ether έχουν επίσης βουλιάξει.
Η Strategy, πρωτοπόρος σε τέτοιες τακτικές, έχει υποχωρήσει 29% τον τελευταίο μήνα, ενώ η BitMine Immersion Technologies – που στηρίζεται από τον Peter Thiel – έχει χάσει 35%. Και οι δύο επιδόσεις κινούνται αρκετά χαμηλότερα από το ίδιο το bitcoin, το οποίο την ίδια περίοδο έχασε 13%.
Η νέα εποχή των πολύπλοκων προϊόντων και η επιστροφή των crypto δανείων
Το επενδυτικό τοπίο αλλάζει ταχύτατα, καθώς θεσμικοί επενδυτές και «γρήγορα» κεφάλαια στρέφονται σε options, futures, «treasury» μετοχές και δανεισμό κρυπτονομισμάτων. Η επανεκλογή Τραμπ έχει δημιουργήσει κλίμα ευνοϊκό για την αγορά crypto στις ΗΠΑ, ανοίγοντας την πόρτα για προϊόντα που μέχρι πρότινος ήταν περιορισμένα.
Το καλοκαίρι, η Coinbase λάνσαρε perpetual futures στις ΗΠΑ, επιτρέποντας έως και δεκαπλάσια μόχλευση σε ψηφιακά tokens. Παράλληλα, ο Cboe ετοιμάζεται να παρουσιάσει τον Δεκέμβριο futures με διάρκεια έως και 10 έτη.
Την ίδια στιγμή, ο crypto δανεισμός επιστρέφει δυναμικά. Παρά την κατάρρευση πολλών τέτοιων εταιρειών το 2022, τα συνολικά υπόλοιπα δανείων σε κεντρικοποιημένες και αποκεντρωμένες πλατφόρμες εκτινάχθηκαν σε νέο ρεκόρ 74 δισ. δολαρίων στο τέλος Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τη Galaxy Digital.
Οι προοπτικές: Περισσότερη μόχλευση στον ορίζοντα
Παρά τις πρόσφατες απώλειες, αρκετοί traders θεωρούν ότι η αγορά θα ανακάμψει – και ότι η μόχλευση θα συνεχίσει να κυριαρχεί.
«Εάν δεν υπάρξει κάποιος ρυθμιστικός φορέας να θέσει ανώτατα όρια στη μόχλευση, δεν βλέπω τον λόγο να αλλάξει η κατάσταση», επισημαίνει ο Jake Ostrovskis της Wintermute.
Πηγή: ot.gr
Διαβάστε επίσης: JPMorgan: Το bitcoin θα απειλήσει την παντοκρατορία του χρυσού το 2026