Οι γερμανικές εκλογές πλησιάζουν στο τέλος τους, επηρεάζοντας μια αγορά που διαπραγματεύεται κοντά σε ρεκόρ υψηλά. Το αποτέλεσμά τους θα έχει αντίκτυπο κυρίως στις μικρότερες μετοχές της χώρας και σε τομείς όπως η άμυνα και τα ακίνητα.
Ο δείκτης αναφοράς DAX της χώρας έχει εν μέρει ενισχυθεί από τις ελπίδες ότι ο συντηρητικός επικρατέστερος υποψήφιος Φρίντριχ Μερτς θα συνεργαστεί με το Σοσιαλδημοκρατικό Κόμμα και ενδεχομένως τους Πράσινους για να εξασφαλίσει μια ισχυρή πλειοψηφία στο κοινοβούλιο. Αυτό θεωρείται το κλειδί για την προώθηση των αναγκαίων οικονομικών μεταρρυθμίσεων και την ενδεχόμενη χαλάρωση των αυστηρών κανόνων δανεισμού, που είναι γνωστοί ως το λεγόμενο φρένο χρέους.
Εάν συμβεί αυτό, «θα έχουμε μια σημαντική άνοδο της αγοράς στη Γερμανία, ιδίως στις εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης και αυτό θα μπορούσε να τονώσει μια ευρύτερη άνοδο των μετοχών σε ολόκληρη την Ευρώπη», δήλωσε ο Εμμανουήλ Βαλαβάνης, ειδικός στις πωλήσεις μετοχών της Forte Securities Ltd.
Ειδικότερα, το εκλογικό αποτέλεσμα θα έχει επιπτώσεις στις μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης, οι οποίες έχουν μείνει πίσω από τις αντίστοιχες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Περισσότερο εκτεθειμένες στην εγχώρια πολιτική, οι μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης θεωρείται ότι θα βγουν κερδισμένες αν οι εκλογές εξελιχθούν όπως ελπίζουν οι αγορές.
Ο δείκτης αναφοράς μεσαίας κεφαλαιοποίησης MDAX βρίσκεται κοντά στο φθηνότερο επίπεδο έναντι του αντίστοιχου δείκτη της μεγάλης κεφαλαιοποίησης από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και οι εκλογές θα μπορούσαν να αποτελέσουν σημείο εκκίνησης για μια ενίσχυση της πορείας του.
Παρ’ όλα αυτά, οι πιθανότητες ενός λιγότερο φιλικού προς την αγορά αποτελέσματος – με μια πιθανή μειοψηφία που θα καθιστούσε εξαιρετικά δύσκολη τη δημοσιονομική μεταρρύθμιση – βρίσκεται στο 55%, σύμφωνα με την Goldman Sachs Group Inc. Η δαιδαλώδης διαδικασία που μπορεί να χρειαστεί για τον σχηματισμό κυβέρνησης – χρειάστηκαν δύο μήνες μετά τις εκλογές του 2021 – σημαίνει ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν μια μακρά περίοδο διαμάχης και διαπραγμάτευσης.
Ακολουθούν οι κυριότερες μετοχές και οι κλάδοι που θα μπορούσαν να επηρεαστούν περισσότερο από τις εκλογές, σύμφωνα με το Bloomberg:
Άμυνα
Οι ευρωπαϊκές αμυντικές μετοχές έχουν κάνει θεαματική εκκίνηση για το 2025 και η στήριξη των γερμανικών δαπανών για τον επανεξοπλισμό της περιοχής θεωρείται ότι θα συνεχιστεί στις περισσότερες περιπτώσεις. Αυτό που προσπαθούν τώρα να καταλάβουν οι επενδυτές είναι τι μπορεί να σημαίνουν οι διαφορετικοί συνασπισμοί για τους ακριβείς αριθμούς.
«Τα αμυντικά αποθέματα θεωρείται ότι έχουν συνεχή υποστήριξη των δαπανών από τα περισσότερα κόμματα, εκτός από την περίπτωση που τα αριστερά κόμματα Die Linke και BSW έχουν περισσότερο λόγο», ανέφερε αναλυτής της Oddo BHF. Βλέπει την Airbus SE ως μία από τις εταιρείες που είναι περισσότερο εκτεθειμένες στον γερμανικό προϋπολογισμό, ενώ η Rheinmetall AG και η Hensoldt AG είναι περισσότερο εκτεθειμένες στην πολιτική για τον πόλεμο στην Ουκρανία.
Πριν από ένα ράλι αυτή την εβδομάδα, οι αναλυτές της Citigroup Inc. σημείωναν ότι μια αύξηση των δαπανών στο 2,5% από 2% του ΑΕΠ θα έστελνε τις αποτιμήσεις των αμυντικών εταιρειών υψηλότερα κατά 15-20%. Η Hensoldt, με έκθεση περίπου 60% στη Γερμανία, θα επηρεαζόταν περισσότερο μεταξύ των εταιρειών, ακολουθούμενη από την Renk Group AG.
Ακίνητα
Οι γερμανικές μετοχές ακινήτων συγκαταλέγονται μεταξύ εκείνων που είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες στην εγχώρια πολιτική, με το πάγωμα των ενοικίων και την προσφορά κατοικιών να βρίσκονται ψηλά στην ατζέντα. Η προοπτική περαιτέρω αυστηροποίησης του ελέγχου των ενοικίων, με το τρέχον πάγωμα να λήγει στο τέλος του τρέχοντος έτους, θα μπορούσε να αποτελέσει κρίσιμο στοιχείο στις διαπραγματεύσεις του συνασπισμού, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Σε περίπτωση που ο Μερτς έρθει στην εξουσία, οι αναλυτές της Oddo BHF βλέπουν ότι οι Vonovia SE, LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG και Grand City Properties SA θα επωφεληθούν, αν και σε μέτριο βαθμό.
Ενέργεια και ΥΚΩ
Μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, το κόστος της ενέργειας αποτελεί κρίσιμο ζήτημα για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.
«Φαίνεται ότι το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος είναι ένα από τα λίγα θέματα όπου ένας πιθανός συνασπισμός θα μπορούσε να καταλήξει σε συμφωνία μάλλον σύντομα, καθώς οι θέσεις τους φαίνονται σχετικά ευθυγραμμισμένες», δήλωσε αναλυτής της Deutsche Bank AG, με εξαίρεση την πυρηνική ενέργεια.
«Η μεγαλύτερη πολιτική σαφήνεια από τη νέα κυβέρνηση θα μπορούσε να ωφελήσει σημαντικά την E.ON, με μικρότερες αλλά αξιοσημείωτες επιπτώσεις στην RWE λόγω της περιορισμένης έκθεσής της στη Γερμανία», δήλωσε ο Τάνκρεντ Φούλοπ, ανώτερος αναλυτής μετοχών της Morningstar. Παρ’ όλα αυτά, μια ισχυρή επίδοση του ακροδεξιού κόμματος AfD θα μπορούσε να δημιουργήσει αυξημένη αβεβαιότητα.
Αυτοκίνητα, χημικά και βιομηχανικά προϊόντα
Η αυτοκινητοβιομηχανία αντιπροσωπεύει περίπου το 5% του ΑΕΠ της Γερμανίας και σχεδόν το 7% του δείκτη DAX. Μεγαλύτερα κεντρώα κόμματα έχουν εκφράσει την προθυμία να την υποστηρίξουν. Αυτό σημαίνει ότι οι προσπάθειες για την αναθεώρηση της απαγόρευσης των κινητήρων εσωτερικής καύσης ή η επαναφορά τυχόν κινήτρων για τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα θα μπορούσαν να είναι ιδιαίτερα υποστηρικτικές για τον κλάδο.
Παρ’ όλα αυτά, ενώ κάποιοι μπορεί να ελπίζουν σε ένα ράλι, ο δείκτης Stoxx 600 Automobiles and Parts έχει ήδη σημειώσει άνοδο σχεδόν 9% φέτος, σημειώνοντας ελαφρώς καλύτερες επιδόσεις από την ευρύτερη αγορά.
Τα χημικά προϊόντα θεωρούνται επίσης πιθανός νικητής των εκλογών. Έχοντας υποαποδώσει για αρκετά χρόνια, θετικές ειδήσεις σχετικά με τις τιμές της ενέργειας, τη δημοσιονομική στήριξη ή την απορρύθμιση στους τομείς των αυτοκινήτων ή των ακινήτων θα μπορούσαν να στείλουν τις μετοχές υψηλότερα.
Ένα άλλο θετικό στοιχείο για τις βιομηχανίες θα ήταν οι υψηλότερες δαπάνες για υποδομές, αν και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την πιθανή κατάσταση με το φρένο στο χρέος. Οι εταιρείες με τη μεγαλύτερη έκθεση στη Γερμανία είναι η Knorr-Bremse AG, η Kion Group AG, η Siemens AG και η Siemens Energy AG.
Τα κέρδη του DAX θα λάβουν επίσης ώθηση από μια πιθανή πρόταση εταιρικής φορολογίας που θα προταθεί από τα κόμματα CDU και CSU, δήλωσε η στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley, Μαρίνα Ζάβολοκ, η οποία θα ευνοήσει ιδιαίτερα τις Porsche AG, BMW AG και MTU Aero Engines μεταξύ των βιομηχανικών εταιρειών που καλύπτει. Η Deutsche Bank και η Commerzbank AG θα επωφεληθούν επίσης.
Τεχνολογία, τράπεζες, ασφαλιστικές
Οι τράπεζες, οι ασφαλιστικές και ο τεχνολογικός κολοσσός SAP SE είναι μεταξύ των εταιρειών που οδήγησαν την υπεραπόδοση του DAX, καθώς αψήφησαν την επιβράδυνση της ανάπτυξης της Γερμανίας και αποτελούν πιθανό καταφύγιο αν το εκλογικό αποτέλεσμα είναι λιγότερο φιλικό προς την αγορά.
Οι εκλογές θα μπορούσαν να αποδειχθούν θετικές για τις χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις σε περίπτωση περαιτέρω προσπαθειών για την ενίσχυση των κεφαλαιαγορών και της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης, όπως δήλωσε ο Μπέντζαμιν Γκόι της Deutsche Bank. Αυτό θα μπορούσε να διευκολύνει τη ρευστότητα και τις ροές κεφαλαίων σε όλη την Ευρώπη και «τελικά να ξεκλειδώσει τις διασυνοριακές συγχωνεύσεις μεταξύ τραπεζών».
Πηγή: newmoney.gr
- Διαβάστε επίσης: Συνταξιοδοτικό και φορολογική μεταρρύθμιση το 2025