Η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό πυλώνα της παγκόσμιας ανάπτυξης - Η Barclays προτιμά εταιρείες που συνδέονται άμεσα με τον επενδυτικό κύκλο της τεχνητής νοημοσύνης

Η Barclays παραμένει θετική για τις μετοχές στο τρίτο τρίμηνο του 2026, ωστόσο προειδοποιεί ότι το μεγάλο ράλι των τελευταίων μηνών έχει περιορίσει σημαντικά τα περιθώρια ανόδου. Ο επενδυτικός οίκος θεωρεί ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της παγκόσμιας οικονομίας παραμένουν ισχυρά με βασικό μοχλό τις ΗΠΑ, όμως οι αποτιμήσεις, τα υψηλότερα επιτόκια και οι αυξημένες αποδόσεις των ομολόγων αφήνουν πλέον πολύ μικρότερο περιθώριο για λάθη.

Οι ΗΠΑ συνεχίζουν να δίνουν τον τόνο

Η Barclays υποστηρίζει ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό πυλώνα της παγκόσμιας ανάπτυξης και επισημαίνει ότι ο κύκλος ανόδου της εταιρικής κερδοφορίας όχι μόνο διατηρείται, αλλά διευρύνεται πέρα από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα στηρίζουν την απασχόληση, τις επενδύσεις και την κατανάλωση, δημιουργώντας έναν αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο ανάπτυξης.

Παράλληλα, οι τεράστιες επενδύσεις στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζουν να λειτουργούν ως σημαντικός μοχλός για τη βιομηχανία, την ενέργεια, τις κατασκευές και την αγορά εργασίας, ενισχύοντας συνολικά την οικονομική δραστηριότητα.

Το μεγάλο ράλι έχει αλλάξει τα δεδομένα

Παρότι η Barclays εξακολουθεί να διατηρεί θετική στάση απέναντι στις μετοχές, τονίζει ότι η εικόνα διαφέρει σημαντικά σε σχέση με πριν από τρεις μήνες. Η άνοδος του S&P 500 κατά περίπου 17% από τον Μάρτιο καθώς και η πολύ ισχυρή πορεία αρκετών ασιατικών αγορών σημαίνει ότι μεγάλο μέρος των θετικών εξελίξεων έχει ήδη ενσωματωθεί στις αποτιμήσεις.

Όπως σημειώνει ο οίκος χαρακτηριστικά, πριν από λίγους μήνες οι αγορές τιμολογούσαν υπερβολικά απαισιόδοξα σενάρια. Σήμερα συμβαίνει σχεδόν το αντίθετο, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ήδη την περαιτέρω ισχυρή αύξηση των εταιρικών κερδών. Για τον λόγο αυτό η Barclays παραμένει θετική στις μετοχές, αλλά με αισθητά μικρότερη βεβαιότητα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Οι μετοχές εξακολουθούν να υπερέχουν των ομολόγων

Παρά τις υψηλές αποτιμήσεις, ο οίκος θεωρεί ότι οι μετοχές εξακολουθούν να αποτελούν την προτιμώμενη κατηγορία ενεργητικού. Η βασική αιτία είναι ότι δεν διαβλέπει κατάρρευση της εταιρικής κερδοφορίας, η οποία θα μπορούσε να δικαιολογήσει ουσιαστική διόρθωση των χρηματιστηρίων. Αντίθετα, εκτιμά ότι η αγορά ομολόγων θα συνεχίσει να αντιμετωπίζει σημαντικές πιέσεις.

Η Barclays επισημαίνει ότι η εκρηκτική αύξηση του δημόσιου και εταιρικού δανεισμού, σε συνδυασμό με τη σταδιακή αποχώρηση των κεντρικών τραπεζών από τις αγορές ομολόγων, οδηγεί σε ένα περιβάλλον διαρθρωτικά υψηλότερων αποδόσεων. Κατά την εκτίμησή της, οι επενδυτές θα απαιτούν πλέον υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου για τη διακράτηση κρατικών τίτλων μεγάλης διάρκειας.

Πού βλέπει επενδυτικές ευκαιρίες

Σε επίπεδο κλάδων, η Barclays εξακολουθεί να προτιμά εταιρείες που συνδέονται άμεσα με τον επενδυτικό κύκλο της τεχνητής νοημοσύνης.

Ξεχωρίζει τους κλάδους της τεχνολογίας, της βιομηχανίας και των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας, καθώς θεωρεί ότι εκεί θα συνεχίσει να καταγράφεται η μεγαλύτερη αύξηση κερδών.

Παράλληλα, εκτιμά ότι η Ιαπωνία αποτελεί ίσως την πιο ελκυστική αγορά για όσους επιδιώκουν έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη, καθώς συνδυάζει σημαντική συμμετοχή στην αλυσίδα παραγωγής ημιαγωγών με πιο ισορροπημένη διάρθρωση της αγοράς και συνεχιζόμενες εταιρικές μεταρρυθμίσεις.

Αντίθετα, εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για την Ευρώπη και την Κίνα, καθώς δεν διαθέτουν αντίστοιχους αναπτυξιακούς καταλύτες, ενώ οι οικονομίες τους εξακολουθούν να παρουσιάζουν ασθενέστερη δυναμική.

Οι βασικοί κίνδυνοι για το δεύτερο εξάμηνο

Η Barclays θεωρεί ότι οι μεγαλύτερες απειλές για τις αγορές δεν προέρχονται από ύφεση, την οποία δεν προβλέπει, αλλά από ένα περιβάλλον με περιορισμένα περιθώρια απογοήτευσης.

Στους βασικούς κινδύνους περιλαμβάνει τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, τη διατήρηση του πληθωρισμού πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών και τις ήδη απαιτητικές αποτιμήσεις των μετοχών.

Παράλληλα, εκτιμά ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν πρόκειται να αποτελέσουν τον βασικό παράγοντα που θα καθορίσει τις αγορές τους επόμενους μήνες. Αντίθετα, η πορεία των εταιρικών κερδών, οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, οι εξελίξεις στην αγορά πετρελαίου και η συμπεριφορά της αγοράς ομολόγων θα είναι οι παράγοντες που θα καθορίσουν τη συνέχεια.

Η Barclays εξακολουθεί να πιστεύει ότι ο οικονομικός κύκλος παραμένει ανοδικός και στηρίζει τις μετοχές. Ωστόσο, μετά το ισχυρό ράλι του πρώτου εξαμήνου, οι ευκαιρίες είναι πλέον σαφώς λιγότερες και οι επενδυτές θα πρέπει να είναι περισσότερο επιλεκτικοί στις τοποθετήσεις τους.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Νέα πλατφόρμα «χαρτογραφεί» την Ανταγωνιστική Αγορά Ηλεκτρισμού