Η BNP «βλέπει» τον χρυσό στα 6.000 δολάρια - Η ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και ETF διατηρεί το πολύτιμο μέταλλο σε τροχιά ανόδου - Οι τρεις βασικοί παράγοντες που αναμένεται να επηρεάσουν θετικά την αγορά εντός της φετινής χρονιάς

Ο χρυσός ενδέχεται να φτάσει τα 6.000 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του έτους, καθώς οι μακροοικονομικοί και γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν υψηλοί, εκτιμά ο Ντέιβιντ Γουίλσον της BNP Paribas. Παράλληλα, η αναλογία «χρυσού προς ασήμι» αναμένεται να αυξηθεί, καθώς το πολύτιμο μέταλλο διατηρεί τον ρόλο του ως βασικό καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας.

Η προαναφερθείσα αναλογία ανέκαμψε πρόσφατα, αν και εξακολουθεί να κινείται κάτω από τον μέσο όρο της τελευταίας διετίας, που βρισκόταν σε επίπεδα άνω των 80 μονάδων. Όπως σημείωσε ο επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της BNP Paribas σε συνέντευξή του στο Bloomberg, «υπάρχει ακόμη περιθώριο μεγαλύτερης απόκλισης», προσθέτοντας ότι «ο χρυσός προσφέρει προστασία απέναντι στον κίνδυνο, που το ασήμι δεν μπορεί να προσφέρει στον ίδιο βαθμό».

Στήριξη από κεντρικές τράπεζες και ETF

Οι προοπτικές για τον χρυσό ενισχύονται από τη συνεχιζόμενη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες. Η Πολωνία ανακοίνωσε πρόσφατα ότι θα αγοράσει επιπλέον 150 τόνους χρυσού, ενώ ήταν ο μεγαλύτερος αγοραστής το προηγούμενο έτος. Παράλληλα, οι εισροές σε ETF που επενδύουν σε χρυσό παραμένουν σταθερές, με μόνο μια σύντομη υποχώρηση κατά τη διάρκεια της πρόσφατης διόρθωσης.

Αρκετές μεγάλες τράπεζες και διαχειριστές κεφαλαίων, όπως η Deutsche Bank και η Goldman Sachs, εκτιμούν ότι η μακροπρόθεσμη ζήτηση θα στηρίξει περαιτέρω την αγορά. Ενδεικτικό είναι το γεγονός ότι η κεντρική τράπεζα της Κίνας συνέχισε τις αγορές χρυσού τον Ιανουάριο για 15ο συνεχόμενο μήνα.

Τα σενάρια για τα 7.000 δολάρια

Ο χρυσός συνεχίζει να ανακάμπτει μετά τη μεγάλη πτώση των εμπορευμάτων, διαπραγματευόμενος στα 5.048 δολάρια ανά ουγγιά, κοντά σε υψηλό εβδομάδας. Στις 27 Ιανουαρίου είχε φτάσει σε ιστορικό υψηλό των 5.608 δολαρίων, πριν ακολουθήσει ισχυρή διόρθωση, όταν η είδηση για τον υποψήφιο πρόεδρο της Fed Κέβιν Γουόρς, ο οποίος αναμένεται να κρατήσει πιο «σκληρή» στάση για τα επιτόκια, οδήγησε σε ρευστοποιήσεις. Παρά τη διόρθωση, ο χρυσός κατέγραψε άνοδο 27% το 2024 και 65% το 2025, ενώ το 2026 διατηρεί κέρδη περίπου 16,7%.

Η πιο αισιόδοξη πρόβλεψη προέρχεται από την Τζούλια Ντου της Industrial and Commercial Bank of China, η οποία θεωρεί ότι η τιμή του χρυσού μπορεί να ξεπεράσει τα 7.000 δολάρια ανά ουγγιά. Όπως εκτιμά, το 2026 χαρακτηρίζεται από αυξημένους γεωπολιτικούς κινδύνους και ισχυρή ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια, ενώ οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους και οι θεσμικοί επενδυτές θα ενισχύσουν την έκθεσή τους στον χρυσό.

Στο βασικό της σενάριο, η τιμή θα μπορούσε να φτάσει έως τα 7.150 δολάρια μέσα στο 2026, με πιθανό χαμηλό γύρω στα 4.100 δολάρια σε περιόδους διόρθωσης. Παρόμοια εκτίμηση διατυπώνει και η UBS, η οποία προβλέπει εύρος τιμών μεταξύ 4.600 και 7.200 δολαρίων.

Οι τρεις βασικοί παράγοντες στήριξης

Σύμφωνα με την ανάλυση της ICBC, τρεις είναι οι βασικοί παράγοντες που θα επηρεάσουν την αγορά χρυσού το 2026: οι συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες, η αυξημένη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών και η ζήτηση φυσικού χρυσού σε περιοχές με κοινωνική ή νομισματική αστάθεια.

Οι αγορές από κεντρικές τράπεζες θεωρούνται στρατηγικές και λιγότερο ευαίσθητες στις διακυμάνσεις τιμών. Παράλληλα, η πιθανότητα υποχώρησης των αμερικανικών μετοχών ενδέχεται να οδηγήσει θεσμικούς επενδυτές σε μεγαλύτερη κατανομή κεφαλαίων στον χρυσό. Η κοινωνική αστάθεια και η υποτίμηση νομισμάτων, ιδιαίτερα σε περιοχές όπως η Λατινική Αμερική, ενισχύουν τη ζήτηση φυσικού μετάλλου.

Ρεκόρ εισροών σε ETF χρυσού

Τα ETF χρυσού κατέγραψαν παγκοσμίως καθαρές εισροές περίπου 19 δισ. δολαρίων τον προηγούμενο μήνα, ανεβάζοντας τα υπό διαχείριση κεφάλαια σε ιστορικό υψηλό περίπου 669 δισ. δολαρίων. Στην Αυστραλία, τα ETF χρυσού προσέλκυσαν 202 εκατ. δολάρια τον Ιανουάριο, με τα συνολικά κεφάλαια να φτάνουν τα 8,6 δισ. δολάρια.

Μεταξύ των καλύτερων επιδόσεων το 2025 συγκαταλέγονται ETF εταιρειών εξόρυξης χρυσού, με αποδόσεις που ξεπέρασαν το 140%, ενώ το μεγαλύτερο ETF φυσικού χρυσού σημείωσε άνοδο περίπου 54%.

Στήριξη από τη νομισματική πολιτική και την Κίνα

Παρά μικρή υποχώρηση των τιμών στις ασιατικές αγορές, ο χρυσός παρέμεινε πάνω από το ψυχολογικό όριο των 5.000 δολαρίων. Οι προσδοκίες για τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed μέσα στο 2026 και η εξασθένηση του δολαρίου λειτουργούν υποστηρικτικά για την αγορά.

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας επέκτεινε το σερί αγορών χρυσού, ενισχύοντας μια στρατηγική διαφοροποίησης αποθεματικών από το δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα. Η πολιτική αυτή αντανακλά μακροπρόθεσμη μετατόπιση στη διαχείριση αποθεμάτων, με στόχο την ενίσχυση του ρόλου του γουάν και τη δημιουργία ενός ουδέτερου αποθεματικού στοιχείου απέναντι στις γεωπολιτικές αβεβαιότητες.

Αν και οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της τιμής θα συνεχίσουν να εξαρτώνται από τα επιτόκια και την πορεία του δολαρίου, η σταθερή ζήτηση από δημόσιους φορείς διαμορφώνει ένα διαρθρωτικό όριο στην αγορά, μετατρέποντας τον χρυσό σε μακροπρόθεσμο στρατηγικό επενδυτικό μέσο.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Μεικτή εικόνα στις ευρωπαϊκές αγορές – Αλμα για τη Philips, πιέσεις στη BP