Υπερπροσφορά και αβεβαιότητα "σβήνουν" τους γεωπολιτικούς κινδύνους

Πτωτική κίνηση διαγράφουν οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου, καθώς η αγορά εισέρχεται στο νέο έτος με έντονο προβληματισμό για τις προοπτικές της ζήτησης και, κυρίως, για τον κίνδυνο υπερπροσφοράς μέσα στο 2026. Οι ανησυχίες αυτές φαίνεται να υπερισχύουν ακόμη και των αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων που παραδοσιακά λειτουργούν υποστηρικτικά για τις τιμές. 

Χθες το συμβόλαιο πρώτου μήνα του Brent κινήθηκε κοντά στα 62 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό WTI διαπραγματευόταν πέριξ των 58 δολαρίων, μετά από ένα διήμερο ανόδου της τάξης του 2,5%. Παρά την πρόσφατη ανάκαμψη από τα χαμηλά πολλών μηνών, η εικόνα της αγοράς παραμένει εύθραυστη.

Στο επίκεντρο βρίσκονται οι εξελίξεις γύρω από τη Βενεζουέλα, μετά την κλιμάκωση της έντασης με τις ΗΠΑ και τις κινήσεις που δημιουργούν αβεβαιότητα για τις εξαγωγές πετρελαίου της χώρας. Σε ένα τέτοιο σενάριο, τίθεται υπό δυνητική απειλή έως και το σύνολο των περίπου 600.000 βαρελιών ημερησίως που εξάγει η Βενεζουέλα – ποσοστό κοντά στο 1% της παγκόσμιας προσφοράς. Παράγοντες της αγοράς σημειώνουν ότι μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να προσφέρει μόνο πρόσκαιρη στήριξη στις τιμές.

Παράλληλα, ο πόλεμος στην Ουκρανία εξακολουθεί να επηρεάζει το ενεργειακό τοπίο, με επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές και από τις δύο πλευρές. Η προσοχή των επενδυτών παραμένει στραμμένη στις διεθνείς προσπάθειες για ενδεχόμενη ειρηνευτική συμφωνία, η οποία –αν ποτέ επιτευχθεί– θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαλάρωση ή άρση κυρώσεων και επιστροφή σημαντικών ποσοτήτων ρωσικού πετρελαίου στην αγορά.

Υπερπροσφορά το βασικό σενάριο για το 2026

Ωστόσο, η κυρίαρχη αφήγηση στην αγορά αφορά το 2026 και την εκτίμηση ότι το ισοζύγιο προσφοράς–ζήτησης παραμένει έντονα πλεονασματικό. Ακόμη και με τις υφιστάμενες κυρώσεις και τις γεωπολιτικές εντάσεις, αναλυτές επισημαίνουν ότι "υπάρχει επάρκεια σχεδόν σε όλα τα μέτωπα".

Σε αυτό το πλαίσιο, μεγάλοι χρηματοοικονομικοί οίκοι εμφανίζονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το Brent θα κινηθεί κατά μέσο όρο κοντά στα 56 δολάρια το βαρέλι το 2026, με το WTI γύρω στα 52 δολάρια. Σύμφωνα με την ανάλυση, μόνο σημαντικές διαταραχές στην προσφορά ή νέες, συντονισμένες περικοπές παραγωγής από τον OPEC και τους συμμάχους του θα μπορούσαν να αλλάξουν ουσιαστικά την εικόνα.

Διαφορετικά, χαμηλότερες τιμές θεωρούνται αναγκαίες προκειμένου να "επαναζυγιστεί" η αγορά και να απορροφηθεί το πλεόνασμα.

Με το βλέμμα σε ένα δύσκολο έτος

Καθώς το 2025 κλείνει, η αγορά πετρελαίου δείχνει να ισορροπεί ανάμεσα σε βραχυπρόθεσμες γεωπολιτικές εντάσεις και σε μεσοπρόθεσμες, δομικές πιέσεις από την πλευρά της προσφοράς. Το επικρατέστερο σενάριο για το 2026 παραπέμπει σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων τιμών, με περιορισμένα περιθώρια για βιώσιμη άνοδο, εκτός αν υπάρξουν απρόβλεπτες εξελίξεις που θα αφαιρέσουν ουσιαστικές ποσότητες πετρελαίου από την παγκόσμια αγορά.

Πηγή: capital.gr

Διαβάστε επίσης: Η καλύτερη χρονιά από το 2009 για τον χαλκό - Ξεπέρασε τα $12.000 ανά τόνο