Πώς οι μετοχές εταιρειών με χαμηλότερες αποδόσεις κερδίζουν τους επενδυτές εις βάρος των τεχνολογικών γιγάντων - Οι αμφιβολίες για τη διατήρηση των υψηλών αποτιμήσεων και η επιδιωκόμενη διεύρυνση των επενδυτικών τοποθετήσεων

Προς ένα νέο μοντέλο επενδύσεων φαίνεται ότι στρέφεται η Wall Street στο κατώφλι του 2026: Οι τεχνολογικοί κολοσσοί, που πρωταγωνίστησαν στην τελευταία ανοδική αγορά, χάνουν τα σκήπτρα της πρωτοκαθεδρίας τους.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg οι στρατηγικοί αναλυτές της Wall Street σε εταιρείες όπως η Bank of America και η Morgan Stanley συμβουλεύουν τους πελάτες τους να στρέψουν το βλέμμα τους σε λιγότερο δημοφιλής κλάδους της αγοράς, προτάσσοντας τους τομείς της υγείας, της βιομηχανίας και της ενέργειας για το 2026, αντί για την ομάδα των «Magnificent Seven», που περιλαμβάνει εταιρείες όπως η Nvidia και η Amazon.

Για χρόνια, η επένδυση στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες ήταν «σίγουρη επιλογή», χάρη στους ισχυρούς τους ισολογισμούς και τα υψηλά τους κέρδη. Ωστόσο, πλέον, η αμφισβήτηση είναι έντονη για το αν ο κλάδος -που έχει εκτοξευθεί περίπου 300% από την αρχή της ανοδικής αγοράς πριν από τρία χρόνια- μπορεί να συνεχίσει να δικαιολογεί τις υψηλές αποτιμήσεις και τις φιλόδοξες δαπάνες για τεχνολογία τεχνητής νοημοσύνης. Τα πρόσφατα αποτελέσματα εταιρειών-ηγέτιδων στην AI, όπως η Oracle και η Broadcom, που δεν εκπλήρωσαν τις υψηλές προσδοκίες, ενίσχυσαν αυτές τις ανησυχίες.

Επιπλέον η ανησυχία αυτή συμπίπτει με την αυξανόμενη αισιοδοξία για την ευρύτερη αμερικανική οικονομία το νέο έτος και αυτό σύμφωνα με το Bloomberg μπορεί να στρέψει τους επενδυτές σε κλάδους του S&P 500 με χαμηλότερες αποδόσεις, εις βάρος των τεχνολογικών γιγάντων.

«Ακούω ότι κάποιοι αποσύρουν κεφάλαια από τις επενδύσεις στους Magnificent Seven και τα μεταφέρουν αλλού στην αγορά», δήλωσε ο Κρεγκ Τζόνσον, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στην Piper Sandler. «Δεν θα κυνηγούν πλέον μόνο Microsoft και Amazon, αλλά επιδιώκουν τη διεύρυνση της επένδυσής τους».

Ήδη υπάρχουν ενδείξεις ότι οι υπερτιμημένες μετοχές αρχίζουν να χάνουν το ενδιαφέρον των επενδυτών. Τα κεφάλαια κινούνται προς κυκλικούς κλάδους με χαμηλότερες αποδόσεις, μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις και οικονομικά ευαίσθητα τμήματα της αγοράς, ενώ οι traders προετοιμάζονται να επωφεληθούν από την αναμενόμενη ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης το επόμενο έτος.

Από τα τέλη Νοεμβρίου, ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 έχει σημειώσει άνοδο 11%, ενώ ο δείκτης του Bloomberg για τις εταιρείες των Magnificent Seven έχει ανέβει μόλις κατά το ήμισυ. Ο δείκτης S&P 500 Equal Weight, που δεν κάνει διάκριση μεταξύ μεγάλων εταιρειών όπως η Microsoft και μικρότερων όπως η Newell Brands, έχει υπεραποδώσει σε σχέση με τον κλασικό δείκτη κατά την ίδια περίοδο.

Η Strategas Asset Management, που προτιμά τον equal-weighted δείκτη του S&P 500, βλέπει για το 2026 μια «μεγάλη στροφή κλάδων» προς τις μετοχές με χαμηλότερες αποδόσεις, όπως οι χρηματοοικονομικές και οι καταναλωτικές μετοχές, σύμφωνα με τον πρόεδρο Jason De Sena Trennert. Στην ίδια γραμμή κινείται και η Morgan Stanley, προτείνοντας διεύρυνση των επενδύσεων στην προοπτική για την επόμενη χρονιά.

«Πιστεύουμε ότι οι Big Tech μπορούν ακόμη να τα καταφέρουν, αλλά θα υπολείπονται σε σχέση με αυτούς τους νέους τομείς, ιδιαίτερα τον καταναλωτικό τομέα -ειδικά τα αγαθά- και τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις», δήλωσε ο Μάικλ Γουίλσον, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αμερικανικών μετοχών και επικεφαλής επενδύσεων στη Morgan Stanley.
Ο Γουίλσον, που είχε προβλέψει σωστά την ανάκαμψη μετά την πτώση του Απριλίου, εκτιμά ότι η διεύρυνση της αγοράς μπορεί να στηριχθεί από το «πρώιμο-κυκλικό περιβάλλον» της οικονομίας, γεγονός που ευνοεί τους κλάδους με χαμηλότερες αποδόσεις, όπως οι πιο κυκλικές χρηματοοικονομικές και βιομηχανικές μετοχές. Ο Μάικλ Χάρτνετ της Bank of America δήλωσε την Παρασκευή ότι οι αγορές προεξοφλούν στρατηγική «run-it-hot» για το 2026, με μεταφορά κεφαλαίων από τις τεχνολογικές μετοχές μεγάλου βάρους σε μεσαίες, μικρές και μικρομεσαίες κεφαλαιοποιήσεις της «πραγματικής» οικονομίας.

Την περασμένη εβδομάδα, ο έμπειρος στρατηγικός αναλυτής Εντ Γιάρντενι έδωσε ουσιαστικά σύσταση «underweight» στις Big Tech σε σχέση με τον υπόλοιπο S&P 500, αναμένοντας μεταστροφή στην ανάπτυξη κερδών.

Οι κλάδοι κοινής ωφέλειας, χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, υγείας, βιομηχανίας, ενέργειας και ακόμη και καταναλωτικών αγαθών εμφανίζουν σημαντική άνοδο φέτος και αυτό υποδηλώνει ότι η διεύρυνση των επενδύσεων έχει ήδη ξεκινήσει, επισημαίνει ο Μαξ Κέττνερ, επικεφαλής cross-asset στρατηγικής στην HSBC.
«Για μένα, το θέμα δεν είναι αν θα αγοράσουμε τεχνολογία ή άλλους κλάδους, αλλά το να αγοράσουμε τεχνολογία συνδυαστικά και με άλλους κλάδους», δήλωσε ο Κέττνερ, προσθέτοντας ότι θεωρεί πως «αυτή η τάση θα συνεχιστεί και τους επόμενους μήνες».

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Μουντιάλ: Στα ύψη οι τιμές των ξενοδοχείων σε ΗΠΑ και Μεξικό