Οι αποδόσεις των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων μεγάλης διάρκειας σημείωσαν νέο άλμα, αγγίζοντας επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες. Την Πέμπτη, η απόδοση του 20ετούς τίτλου ανήλθε στο 2,655%, το υψηλότερο ποσοστό από το 1999, ενώ η απόδοση του 30ετούς έφτασε το 3,18%, πλησιάζοντας το ιστορικό υψηλό του 3,2% που είχε καταγραφεί τον Ιούλιο.
Δημοσιονομική αβεβαιότητα μετά τις εκλογές
Η κίνηση αυτή έρχεται καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ενδεχόμενη υιοθέτηση νέου πακέτου δημοσιονομικών κινήτρων, με φόντο την ήττα του κυβερνητικού συνασπισμού στις εκλογές της άνω βουλής τον Ιούλιο. Ένα τέτοιο σενάριο θα αύξανε τις εκδόσεις χρέους, εντείνοντας τις πιέσεις στο μακρινό άκρο της καμπύλης αποδόσεων. Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός διατηρεί τις πιέσεις στα υπερμακροπρόθεσμα ομόλογα, αυξάνοντας την πίεση προς την Τράπεζα της Ιαπωνίας να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων.
Η αδυναμία ζήτησης από ξένους επενδυτές επιβαρύνει επιπλέον την εικόνα. Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Χρηματιστών Αξιών Ιαπωνίας, οι καθαρές αγορές ομολόγων διάρκειας άνω των δέκα ετών υποχώρησαν στα 480 δισ. γεν (3,3 δισ. δολάρια) τον Ιούλιο, μόλις στο ένα τρίτο του Ιουνίου. Η απότομη αυτή κάμψη δείχνει αποχώρηση από την έντονη τοποθέτηση που χαρακτήρισε το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Όπως τόνισε ο Ατάρου Οκουμούρα, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της SMBC Nikko Securities, «δεδομένου ότι οι ξένοι επενδυτές αποτέλεσαν τον κυρίαρχο πυλώνα ζήτησης για υπερμακροπρόθεσμα ιαπωνικά ομόλογα το πρώτο μισό του 2025, η απότομη πτώση των καθαρών αγορών εγείρει ανησυχίες για μελλοντική αστάθεια στο μακρινό άκρο της καμπύλης αποδόσεων».
Το μήνυμα των στρατηγικών αναλυτών
Σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές του Bloomberg, η άνοδος των ανοικτών θέσεων στα futures των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων δείχνει αυξανόμενη πεποίθηση μεταξύ των πιο επιθετικών επενδυτών ότι η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Οκτώβριο θα μετατραπεί σε σχεδόν βεβαιότητα. «Οι κινήσεις αυτές αντανακλούν ισχυρότερη πίστη στην αλλαγή πολιτικής μέχρι την επιστροφή του διοικητή Ουέντα στην Ιαπωνία», υπογράμμισε ο Μαρκ Κράνφιλντ, στρατηγικός αναλυτής της MLIV.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Η Κύπρος στο ραντάρ των ψηφιακών νομάδων