Η ζήτηση για δολάριο ενδέχεται να εξασθενήσει καθώς οι υπάρχοντες αγοραστές θα απορροφηθούν, ενώ οι Ιάπωνες εξαγωγείς και άλλοι επενδυτές θα εντείνουν τις πωλήσεις δολαρίων

Η ιστορική κοινή παρέμβαση της Ιαπωνίας με τις ΗΠΑ μετατοπίζει το ενδιαφέρον της αγοράς στο αν το γιεν μπορεί να ενισχυθεί πέρα από τα 155 ανά δολάριο, ένα όριο που οι αναλυτές θεωρούν ως το βασικό κριτήριο για τη διάρκεια της ανοδικής πορείας.

Το επίπεδο αυτό έχει σημασία που ξεπερνά κατά πολύ τα συνήθη τεχνικά κριτήρια. Οι παρεμβάσεις της Ιαπωνίας τον Απρίλιο και τον Μάιο παρέσυραν προσωρινά το ζεύγος δολαρίου-γιεν προς τα 155 γιεν/δολάριο, προτού αυτό ξαναρχίσει να ανεβαίνει, ενισχύοντας την άποψη ότι η επίσημη παρέμβαση απλώς κερδίζει χρόνο. Τώρα, οι επενδυτές αξιολογούν αν μια καθαρή διάσπαση κάτω από αυτό το όριο σηματοδοτεί μια διαρθρωτική αλλαγή.

Τα διακυβεύματα είναι μεγαλύτερα, καθώς το Τόκιο και η Ουάσινγκτον ενώνουν τις δυνάμεις τους για να στηρίξουν το γιεν σε βαθμό που δεν έχει προκληθεί εδώ και δεκαετίες.

Η πρώτη συντονισμένη επιχείρηση αγοράς γιεν από το 1998 πυροδότησε άνοδο 5% από το χαμηλότερο επίπεδο τεσσάρων δεκαετιών κοντά στα 164 ανά δολάριο, με τις δύο κυβερνήσεις να δηλώνουν έτοιμες για περαιτέρω κοινή παρέμβαση, αν χρειαστεί.

«Αυτή τη φορά οι αρχές είναι αποφασισμένες να σπάσουν πραγματικά το 155, το κρίσιμο επίπεδο», δήλωσε ο Σουσούκε Γιαμάντα, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος και επιτοκίων για την Ιαπωνία στην BofA Securities, σε συνέντευξή του στο Bloomberg. «Αν αποτύχουν αυτή τη φορά να σπάσουν αυτό το επίπεδο, τότε πιστεύω ότι η αγορά θα θεωρήσει ότι οι αρχές έχουν εξαντλήσει τις επιλογές πολιτικής», τόνισε.

Μια παρατεταμένη κίνηση κάτω από το 155 θα μπορούσε να προκαλέσει αλλαγή στη δυναμική της αγοράς, ανέφερε ο ίδιος.

Η ζήτηση για δολάριο ενδέχεται να εξασθενήσει καθώς οι υπάρχοντες αγοραστές θα απορροφηθούν, ενώ οι Ιάπωνες εξαγωγείς και άλλοι επενδυτές θα εντείνουν τις πωλήσεις δολαρίων μόλις το ζεύγος ξεφύγει από το πρόσφατο εύρος διαπραγμάτευσης. «Σε αυτό το σενάριο, η δυναμική της αγοράς USD/JPY θα μπορούσε να μετατοπιστεί από αγορές σε πτώσεις προς πωλήσεις», έγραψε σε ανάλυσή του.

Η μεταβολή αυτή θα μπορούσε να ενισχυθεί από τη θέση της αγοράς. Οι καθαρές αρνητικές θέσεις στο γιεν που κατέχουν διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και μοχλευμένα αμοιβαία κεφάλαια έχουν ανέλθει στα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2024, σύμφωνα με στοιχεία της CFTC.

«Μια πτώση κάτω από τα 155 αυξάνει τον κίνδυνο επιταχυνόμενης συμπίεσης των αρνητικών θέσεων, καθώς ακόμη και μια μερική εκκαθάριση αυτών των θέσεων μπορεί να δημιουργήσει σημαντική ζήτηση για το γιεν», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της Wells Fargo, Τσιντού Ναραγιάναν. «Αυτό δημιουργεί περιθώρια για μια βαθύτερη διόρθωση στο ζεύγος USD/JPY, ενδεχομένως προς τα 152, καθώς οι μοχλευμένοι λογαριασμοί μειώνουν την έκθεσή τους και οι ανισορροπίες στις θέσεις εκκαθαρίζονται».

Ωστόσο, πολλοί στη Wall Street παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς το αν το γιεν μπορεί να διατηρήσει την άνοδό του, υποστηρίζοντας ότι το πλεονέκτημα απόδοσης του δολαρίου θα ενισχυθεί μόνο εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια τους επόμενους μήνες.

Οι αναλυτές της Citigroup Inc. αναμένουν ότι η πρόσφατη ισχύς του γιεν θα αποδειχθεί βραχύβια, υποστηρίζοντας ότι οι επενδυτές είναι πιθανό να ξαναρχίσουν να το χρησιμοποιούν ως νόμισμα χρηματοδότησης εάν σταματήσει η επίσημη παρέμβαση. Σε ξεχωριστή αναφορά, επεσήμαναν τον κίνδυνο το δολάριο-γιεν να επιστρέψει στα επίπεδα 160-162 μόλις τερματιστεί η παρέμβαση.

Οι ροές της αγοράς δείχνουν ήδη σημάδια ότι η αρχική ώθηση του γιεν εξασθενεί. Ο Τζέρι Μινιέ, παγκόσμιος επικεφαλής των γραμμικών συναλλαγών συναλλάγματος G10 και επικεφαλής συναλλάγματος για την περιοχή EMEA της Citi, σημείωσε αύξηση των αγορών δολαρίου-γιεν στις πρόσφατες συνεδρίες, προσθέτοντας ότι οι μοχλευμένοι λογαριασμοί που είχαν τοποθετηθεί εν αναμονή επίσημης δράσης πραγματοποιούν κέρδη και ρευστοποιούν τακτικές τοποθετήσεις στα τρέχοντα επίπεδα.

Για την Τζέιν Φόλι, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος στη Rabobank, η επόμενη φάση της ανάκαμψης του γιεν εξαρτάται από το να πειστούν οι επενδυτές ότι το ευρύτερο μείγμα πολιτικών της Ιαπωνίας αλλάζει.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: ΚΤΚ: Ο κλιματικός κίνδυνος απειλεί τη χρηματοοικονομική σταθερότητα