Ύστερα από μήνες απογείωσης και αλλεπάλληλων ιστορικών ρεκόρ, το Bitcoin βιώνει έναν άκρως επώδυνο Νοέμβριο – τον χειρότερο από το μίνι κραχ του 2022 στην αγορά των κρυπτονομισμάτων.
Η βουτιά της τιμής του δεν δοκιμάζει μόνο τα νεύρα των επενδυτών, αλλά –όπως επισημαίνει ο επικεφαλής οικονομολόγος της UBS, Paul Donovan– αποκαλύπτει το θεμελιώδες ελάττωμα που καθιστά τα crypto ακατάλληλα για να λειτουργήσουν ως αληθινά νομίσματα.
Με τις τελευταίες αναταράξεις να παρασύρουν την τιμή του Bitcoin σε πτώση άνω του 30% από τα υψηλά του έτους, ο Donovan προχωρεί σε μια αιχμηρή διαπίστωση: αν το Bitcoin ήταν νόμισμα, η κατάρρευση της αγοραστικής του δύναμης τις τελευταίες εβδομάδες θα ισοδυναμούσε με ετήσιο υπερπληθωρισμό της τάξης του 800%.
«Αυτό αναδεικνύει το μοιραίο ελάττωμα που εμποδίζει τα crypto να λειτουργήσουν ως πραγματικό χρήμα», τονίζει.
Γιατί δεν μπορεί να λειτουργήσει ως νόμισμα
Ο Donovan εξηγεί ότι η πραγματική ισχύς ενός νομίσματος δεν καθορίζεται αποκλειστικά από την προσφορά χρήματος. «Η αγοραστική δύναμη εξαρτάται από την ισορροπία ανάμεσα στην προσφορά και τη ζήτηση για χρήμα – και η ζήτηση δεν είναι ποτέ σταθερή», σημειώνει.
Μετά την πανδημία, η ζήτηση για χρήμα υποχώρησε διεθνώς. Αν οι κεντρικές τράπεζες άφηναν την προσφορά χρήματος αμετάβλητη, ο πληθωρισμός θα είχε ξεφύγει πολύ περισσότερο. Αυτός είναι ο λόγος που οι νομισματικές αρχές κινήθηκαν επιθετικά:
–13,6% η μείωση της προσφοράς χρήματος στις ΗΠΑ,
–12,8% στην Ευρωζώνη,
–15,1% στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Η ευελιξία αυτή ήταν κρίσιμη ώστε να αποτραπεί μια ανεξέλεγκτη άνοδος των τιμών.
Στον κόσμο των crypto, αυτή η ευελιξία δεν υπάρχει
Όταν η ζήτηση για Bitcoin καταρρέει – όπως συνέβη τον Νοέμβριο – δεν υπάρχει κανένας μηχανισμός που να μπορεί να μειώσει την προσφορά ώστε να αποκατασταθεί η ισορροπία. Αυτό σημαίνει ότι το «νόμισμα» χάνει απότομα την αγοραστική του δύναμη.
«Τα έσοδα από την πώληση ενός Bitcoin σήμερα αγοράζουν πολύ λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες σε σχέση με έναν μήνα πριν», αναφέρει ο Donovan, υπογραμμίζοντας ότι αυτή η αδυναμία προσαρμογής αφήνει τα crypto εκτεθειμένα σε επεισόδια υπερπληθωρισμού.
Ο δομικός κίνδυνος για το μέλλον
Σήμερα, περίπου το μισό παγκόσμιο ΑΕΠ παράγεται σε χώρες με φθίνουσες πληθυσμιακές τάσεις, κάτι που καθιστά ολοένα και πιο πιθανές μελλοντικές περίοδοι πτώσης της ζήτησης για χρήμα. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η ικανότητα προσαρμογής της προσφοράς θα είναι ακόμη πιο κρίσιμη.
«Όταν η προσφορά χρήματος δεν μπορεί να μειωθεί όταν μειώνεται η ζήτηση, τότε ο υπερπληθωρισμός γίνεται μόνιμος κίνδυνος», επισημαίνει ο Donovan.
Η πρόσφατη κατάρρευση του Bitcoin, καταλήγει, δεν είναι απλώς ένα sell-off στην αγορά crypto – είναι μια υπενθύμιση ότι, με τη σημερινή τους δομή, τα κρυπτονομίσματα δεν μπορούν να εξελιχθούν σε πραγματικά λειτουργικά νομίσματα.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Οι κανόνες στα crypto πρέπει να... ξαναγραφτούν