Μειώσεις στις εκδόσεις μακροπρόθεσμου χρέους για πρώτη φορά από το 2009 - Στόχος η σταθεροποίηση των αποδόσεων - Υπάρχουν προειδοποιήσεις ότι η στροφή στον βραχυπρόθεσμο δανεισμό ενδέχεται να δημιουργήσει νέες ανισορροπίες

Η Ιαπωνία θα μειώσει την έκδοση υπερ-μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων από τον Ιούλιο, επιχειρώντας να σταθεροποιήσει την αγορά ομολόγων που έχει βρεθεί υπό πίεση μετά την άνοδο των αποδόσεων σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Σύμφωνα με το νέο πρόγραμμα έκδοσης χρέους που ενέκρινε το υπουργείο Οικονομικών της χώρας, ο συνολικός όγκος ομολόγων 20ετούς, 30ετούς και 40ετούς διάρκειας που θα εκδοθούν μέχρι τα τέλη Μαρτίου 2026 θα μειωθεί κατά 3,2 τρισ. γεν (21,7 δισ. δολάρια). Η μείωση αφορά περικοπή 200 δισ. γεν ανά δημοπρασία για τα 20ετή ομόλογα και 100 δισ. γεν για τις μεγαλύτερες διάρκειες, όπως είχε προταθεί την Παρασκευή στους βασικούς αναδόχους.

Για να αντισταθμιστεί η μείωση του μακροπρόθεσμου δανεισμού, σύμφωνα με το Bloomberg, το υπουργείο θα αυξήσει την έκδοση βραχυπρόθεσμων τίτλων, συμπεριλαμβανομένων διετών ομολόγων και εξάμηνων εντόκων γραμματίων, με τις αλλαγές να τίθενται σε εφαρμογή από τις δημοπρασίες του Ιουλίου.

Η απόφαση έρχεται σε μια περίοδο έντονης μεταβλητότητας στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGBs), καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας περιορίζει τις αγορές ομολόγων από το περασμένο καλοκαίρι, ενώ οι ασφαλιστικές εταιρείες δεν έχουν αυξήσει τις αγορές τους ώστε να καλύψουν το κενό ζήτησης.

Είναι η πρώτη φορά από το 2009 που το υπουργείο Οικονομικών προχωρά σε ενδιάμεση αναθεώρηση του προγράμματος εκδόσεων για λόγους που δεν σχετίζονται με αλλαγές στον προϋπολογισμό.

Με βάση το νέο σχέδιο, ο συνολικός όγκος ετήσιων εκδόσεων μέσω δημοπρασιών θα μειωθεί οριακά στα 171,8 τρισ. γεν από 172,3 τρισ. γεν, αν και το συνολικό επίπεδο χρέους για το οικονομικό έτος παραμένει αμετάβλητο.

Η κίνηση έρχεται λίγο πριν από τις προγραμματισμένες δημοπρασίες 20ετών και 30ετών ομολόγων (24 Ιουνίου και 3 Ιουλίου αντίστοιχα), ενώ ακολουθεί μια αποτυχημένη δημοπρασία 20ετούς τίτλου τον προηγούμενο μήνα που προκάλεσε απότομη άνοδο των αποδόσεων, επηρεάζοντας και τις διεθνείς αγορές ομολόγων.

Το υπουργείο αιφνιδίασε την αγορά την Παρασκευή όταν πρότεινε μεγαλύτερες μειώσεις από εκείνες που είχαν διαρρεύσει αρχικά. Η αρχική εκδοχή του σχεδίου προέβλεπε ισόποση μείωση 100 δισ. γεν σε κάθε μία από τις τρεις υπερ-μακροπρόθεσμες διάρκειες, για συνολική περικοπή 2,3 τρισ. γεν στο τρέχον οικονομικό έτος.

Σύμφωνα με εκπρόσωπο του υπουργείου, οι περισσότεροι επενδυτές χαιρέτισαν τις προτεινόμενες περικοπές, ενώ ορισμένοι ζήτησαν να διατηρηθεί ευελιξία και για μελλοντικές παρεμβάσεις. Κάποιοι ζήτησαν μάλιστα να εξεταστεί και το ενδεχόμενο επαναγορών υπερ-μακροπρόθεσμων τίτλων, πρόταση την οποία το υπουργείο δεν εξετάζει επί του παρόντος.

Παρότι η αγορά υποδέχθηκε θετικά τις περικοπές, ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η στροφή προς πιο βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα μπορεί να δημιουργήσει νέες ανισορροπίες. Παράλληλα, η γεωπολιτική ένταση μετά τις αμερικανικές επιδρομές στο Ιράν ενδέχεται να ενισχύσει τον πληθωρισμό και τις αποδόσεις, ενώ οι επικείμενες εκλογές για τη Γερουσία τον επόμενο μήνα μπορεί να οδηγήσουν σε υποσχέσεις για νέα δημοσιονομικά μέτρα.

Οι λεπτομέρειες για τις αλλαγές στην έκδοση ομολόγων έχουν ως εξής:

• Η έκδοση 40ετών ομολόγων μειώνεται κατά ¥0,5 τρισ. στα ¥2,5 τρισ.
• Η έκδοση 30ετών ομολόγων μειώνεται κατά ¥0,9 τρισ. στα ¥8,7 τρισ.
• Η έκδοση 20ετών ομολόγων μειώνεται κατά ¥1,8 τρισ. στα ¥10,2 τρισ.
• Η έκδοση 2ετών ομολόγων αυξάνεται κατά ¥0,6 τρισ. στα ¥31,8 τρισ.
• Η έκδοση 1ετών ομολόγων αυξάνεται κατά ¥0,3 τρισ. στα ¥38,7 τρισ.
• Η έκδοση 6μηνων εντόκων αυξάνεται κατά ¥1,8 τρισ. στα ¥4,2 τρισ.
• Συνολική έκδοση ομολόγων στην αγορά: μείωση κατά ¥500 δισ. στα ¥171,8 τρισ.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Έφορος Φορολογίας: Προωθεί ποινικές διώξεις για τα €25 εκ. εταιρείας Αμπράμοβιτς